Las aerolíneas viven una de sus peores crisis a causa del brote de coronavirus y las inéditas restricciones de viajes impuestas por los países. En la región, Latam Airlines, Avianca y Aeromexico se acogieron al Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de EEUU para reorganizar sus deudas y buscar financiamiento.

Si bien la crisis golpeó con fuerza a las acciones de las aerolíneas de América Latina, existe una compañía que destaca por su mayor capacidad para enfrentar los impactos de la pandemia.

Se trata de Copa Holdings, una de las aerolíneas favoritas de Goldman Sachs en la región, pues el banco de inversión recomienda comprar acciones de la compañía panameña.

Según indican los analistas de Goldman, es la aerolínea que presenta la mejor relación entre riesgo y retorno ante sus sólidos niveles de endeudamiento y efectivo. Pero además de su favorable estructura financiera, Copa se beneficia de su modelo de negocio más defensivo respecto a sus pares de la región.

“Entre las aerolíneas bajo nuestra cobertura, mantenemos preferencia por Copa, siendo la empresa que presenta el mejor nivel de riesgo/recompensa debido a su menor apalancamiento ( ratio de 0.7x a partir de 2019) y una sólida posición de caja. Su modelo basado en hub probablemente se ajustará más fácilmente a un escenario de menor demanda en comparación con las aerolíneas que operan principalmente vuelos de punto a punto”, explicó Goldman Sachs.

El banco de inversión recomienda comprar acciones de Copa y fijó un precio objetivo de US$66 a doce meses. La aerolínea panameña acumula una caída de 51% en Wall Street y tranza a un precio de US$52,6.

Del resto de las aerolíneas de la región, Avianca es la compañía de peor desempeño en bolsa con un desplome de 92% en lo que va del año. En el segundo y tercer puesto se ubican las acciones de Latam Airlines y Aeroméxico, pues acumulan pérdidas en el año de 85% y 75%, respectivamente.

Más abajo se ubican las aerolíneas brasileñas Azul y Gol con desplomes de 69% y 63% en lo que va del año.

Si bien JP Morgan tiene una postura más cauta, también considera a Copa como la aerolínea más resiliente de la región. “Copa sigue siendo nuestro nombre favorito en términos relativos dado su balance más sólido y su modelo comercial único”, dijo el banco de inversión.

Su negocio basado en hub, que corresponde a las aerolíneas que operan vuelos de conexión, la hace más resistente que sus pares. Además, la debilidad de sus competidores podría permitir a Copa ganar mayor participación de mercado.

“En julio la empresa cerró una línea de crédito renovable garantizada por un monto total inicial de US$105 millones. Incluyendo esta línea, Copa tiene US $ 255 millones en líneas de crédito comprometidas no utilizadas. Además, la compañía firmó un contrato de US$79 millones para la venta de sus 14 aviones EMB-190 restantes, seis motores de repuesto y piezas de repuesto”, dijo JP Morgan.

El banco de inversión asigno una recomendación neutral para Copa y fijó un precio objetivo de US$59 para dicembre del próximo año. En tanto, recomiendan vender acciones de Latam y Gol.

“Copa informó una posición de efectivo e inversiones a corto y largo plazo cercanas a los US$1.140 millones, que corresponde a un 42% de los ingresos de 2019. Incluidas las líneas de crédito, la liquidez disponible alcanzó los US$ 1.290 millones en el segundo trimestre del año”, agregó Goldman Sachs.