A pesar de los temores ante el plebiscito por una nueva Constitución, la disminución de la violencia restó presión a los precios de los activos locales. Prueba de ello es el desempeño de algunos bonos corporativos en dólares, que en medio de los impactos por el coronavirus, lograron recuperar niveles previos a la crisis social.

En medio del rebote de las acciones locales, el retroceso del dólar y positivos datos de la economía local, el mercado de renta fija anota un positivo arranque de año.

Si bien dicho desempeño responde al clima de mayor calma en el mercado local, factores como el avance en las negociaciones comerciales y el nerviosismo por el coronavirus contribuyeron en el rebote de los precios.

"A partir del acuerdo comercial entre Estados Unidos y China en diciembre del año pasado, el retorno de los bonos LatAm en dólares fue de casi 2,2%", explica el gerente de Renta fija en MBI Inversiones, Guillermo Kautz.

El sector retail es un ejemplo, que, a pesar a su alta exposición al ciclo económico, el mercado recuperó el apetito por bonos de Falabella y Cencosud.

Al cierre de las operaciones de ayer, la deuda en dólares de la compañía ligada a la familia Solari con vencimiento en 2023, se cotizó en US$103. El 17 de octubre, previo al estallido social, se ubicaba en US$103,2.

En la misma línea, Cencosud con plazo a 25 años cayó a un valor de US$103 en noviembre del año pasado. Actualmente se ubica en US$110,8 frente al nivel de US$111 apuntado el 17 de octubre.

El avance en los precios de estos papeles tiene estrecha relación con los temores por el impacto del virus en la economía de China. Al tiempo en que aumentaban las cifras de contagios y muertes, los inversionistas se volcaron hacia activos refugio, en desmedro de la renta variable, lo cual arrastró a los rendimientos de los bonos de Tesoro de EEUU.

Y en medio de la caída de las tasas bases, la búsqueda de retornos por parte de los inversionistas elevó el atractivo de los bonos High Yield frente a la categoría Investment Grade.

"En enero pasado, los bonos en LatAm han tenido un desempeño mixto, dependiendo de si tienen clasificación de riesgo Investment Grade o High Yield. Lo anterior debido al impacto negativo que ha tenido el Coronavirus en los mercados, con un impacto relevante en las tasas bases", agrega Kautz.

El sector eléctrico también sintió los efectos de la aversión al riesgo, y a pesar de su exposición a los cambios regulatorios que podrían derivar de la crisis social, el mercado incrementó su apetito por compañías como Colbún y Engie.

El 18 de octubre, el bono de Colbún en dólares con vencimiento en 2024 se ubicaba en US$106,8. Actualmente cotiza en US$106,7, luego de haber retrocedido hasta US$103 a mediados de noviembre pasado.

Lo mismo ocurre con la deuda en dólares emitida por Engie con vencimiento en 2025, que al cierre de las operaciones de ayer se ubicó en US$107, mismo nivel apuntado previo al estallido social. En noviembre llegó a caer hasta US$103.

En el caso de Latam Airlines, sus acciones figuran entre las más castigadas del año producto de los temores por el brote de coronavirus. Sin embargo, la incertidumbre no logró contagiar al bono de la compañía en dólares y con plazo a seis años, pues se ubica en US$108,7, frente al piso de US$105 alcanzado en noviembre pasado.

"Los bonos de Latam Airlines se han visto beneficiados por la compra accionaria por parte de Delta Airlines en la compañía", concluye Kautz.