Estaba todo dado para que agosto fuera un positivo mes en materia bursátil en Chile. La política de estímulos de la Reserva Federal y la publicación de datos económicos que respaldan la reactivación de la actividad de China y Estados Unidos, impulsaron a las bolsas del mundo a cerrar el mes en niveles históicos. Incluso la visión de la Reserva Federal más laxa sobre la inflación dio otro viento de cola a los mercados

El S&P500 registró alza de 7% en el mes, su mejor agosto desde 1986. Ante esto, el MSCI World, índice que agrupa a las bolsas de economías desarrolladas acumula alza de 4,11% en 2020 y se ubica en niveles históricos. (Ver infografía)

La tendencia se repite en el MSCI ACWI, que incluye a las bolsas emergentes, pues registra avance de 3,4% en el año y despide agosto en niveles récord. (Ver infografía)

Sin embargo, Chile vivió su propia historia, ya que la liquidación de activos de las AFP generó impactos concretos en la Bolsa de Santiago y en el desempeño del dólar.

El IPSA apuntó una caída de 8,5% medido en dólares, siendo el tercer índice de peor desempeño en el mundo. Y las pérdidas se incrementaron ayer ante la cautela de los inversionistas previo a la reunión de política monetaria de la Fed.

Para JP Morgan, el descuento con el que transan las acciones chilenas parece reflejar que el mercado ya incorpora una aprobación del plebiscito para una nueva Constitución.

“El múltiplo bolsa libro de Chile ha disminuido un 22% desde el estallido social de octubre (…) Chile ha cotizado históricamente con una prima del 10% con respecto a LatAm y ahora cotiza con un 50% de descuento, impulsado por la incertidumbre política y económica que implicaría el proceso de cambio constitucional. Esa es la principal razón que nos impide ser más optimistas, en un contexto de fuertes precios del cobre y una perspectiva económica positiva para 2021”, indicó JP Morgan.

En tanto, el tipo de cambió ignoró el rally del cobre, pues la divisa norteamericana registró un alza el $19 en agosto, ubicando al peso chileno como la tercera emergente de peor desempeño en el mes. El dólar cerró las operaciones en $777.

Eso sí, Mizuho es optimista respecto a las monedas de América Latina luego de la flexibilidad de la Fed por impulsar la inflación a niveles de 2%.

“El cambio de la Fed hacia metas de inflación promedio apoya a las monedas de LatAm (…) De cara al futuro, esperamos que el compromiso por mantener la liquidez y la disminución del impacto del coronavirus respalde a las monedas de la región en los próximos meses”, dijo el banco de inversión japonés.

En el caso del cobre, la sostenida recuperación de China sigue impulsando el precio del metal rojo. Cerró agosto con avance de 4,3%, se ubicó en US$3,051 la libra y acumula cinco meses consecutivos al alza, su mayor racha desde 2010.

A pesar de las turbulencias por el retiro del 10%, todos los fondos de las AFP cerraron agosto con positivos retornos. Los multifondos A y B registraron rentabilidades reales de 5,65% y 4,81%, respectivamente, mientras que el fondo C subió 4,19% en el mes. Se trata de los mejores resultados desde abril. En tanto, los fondos D y E cerraron agosto con alzas de 3,4% y 2,45%, mejor desempeño desde mayo.

El desempeño de los fondos de las AFP está en línea con el programa del Banco Central, lo cual entregó estabilidad al sistema, según comenta la economista de EuroAmercia, Martina Ogaz. Se trata de la compra al contado de bonos bancarios y la venta a plazo de dichos instrumentos a los participantes del Sistema de Operaciones de Mercado Abierto (SOMA), el cual incluye a las AFP.

Así, los fondos más conservadores ya recuperaron los perdido desde el inicio de la crisis por coronavirus. Los fondos C y D acumulan alzas de 2,14% y 4,7%, respectivamente, mientras que el E registra avance de 6,39%. En la vereda opuesta, los de mayor riesgos mantienen las pérdidas: los multifondos A y B acumulan bajas de 5,18% y 1,78% desde el 19 de febrero a la fecha.