Unos US$1.900 millones desembolsó Delta Airlines para adquirir el 20% de Latam Airlines, comprando en US$16 cada acción. Pero mientras para la aerolínea chilena la operación implicará nuevas inversiones, nuevos acuerdos en distintas rutas y su salida de la alianza Oneworld; para sus distintos accionistas significará conseguir algo de caja tras años con el precio de la acción en el suelo.

Ese es justamente el caso de Bethia, holding de inversión de Liliana Solari. Para la compañía, la oferta de Delta implicará recibir alrededor de $12.000 por título, un premio de 27% respecto del valor a que transaba la acción de Latam cuando Bethia compró la sociedad Axxion a Sebastián Piñera, haciéndose así del 8% de la aerolínea.

El premio está por debajo de la inflación de 34% registrada desde 2010 a la fecha, y si bien ese año reportó dividendos recibidos por US$18 millones, desde entonces Axxion y Betlan Dos sólo registran dividendos por $7.523 millones.

Bethia, que tiene el 5,5% de la aerolínea a través del 3,05% de Axxion y 2,45% de inversiones HS, reducirá su participación a un 4,13%, y según reportó a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), ello le significará ingresos por $91.799 millones (US$122 millones). Además, según el precio pagado por Delta, el valor del paquete que aún conservan estaría valorizado en unos US$410 millones.

Con esto, Bethia recuperará parte de los US$425 millones que pagó originalmente en 2010 por el 8%, y de los US$88 millones que en 2012 desembolsó por un 1% adicional de la aerolínea (su participación se redujo tras la fusión de Lan y Tam).

Pero esta no es la única desinversión que realizó en el año. El holding, dirigido por Carlos Heller, acordó a principios de 2019 la venta de Blue Express a Kinza Capital por una cifra que rondaría los US$100 millones, muy por sobre los US$54 millones que desembolsó cuando la adquirió en 2011, precisamente a Lan Airlines.

Y adicionalmente, y tal como ha venido ocurriendo en la última década, Bethia se desprendió de otro porcentaje de Falabella, aunque esta vez sólo fue un pequeño paquete que logró recaudar US$28,7 millones.

Así, en total, el holding de la familia Heller-Solari recaudó en 2019 unos US$250 millones, cifra no menor y que según especulan en el mercado se utilizarán para pagar parte de sus acreencias. De hecho, la adquisición de Axxion en 2010 se hizo con un mix de capital y deuda.

Bethia, que tiene el 9,3% de la propiedad de Falabella, porcentaje valorizado en US$1.300 millones, posee inversiones como el 0,98% de Aguas Andinas y un 46% de la isapre Colmena; además la lechera Ancali, la compañía de transportes Sotraser y Megavisión. Según su página web, sólo estas tres últimas firmas significarían activos por $439 mil millones.