Banchile discrepa en discusión por reforma tributaria

Banchile discrepa. El área de research de Banchile Inversiones está en pleno análisis de la reforma tributaria. Y en medio de la discusión, discrepan con algunas visiones que apuntan a que la reforma tendrá un efecto impositivo efectivo de 35% y no 25% para las compañías. “Las empresas serán las responsables de retener un 10% de las utilidades a favor de sus accionistas para cumplir con sus obligaciones tributarias con el fisco y esto ha sido internalizado como una tasa del 35% a las empresas. Pero la propuesta de la reforma tributaria también contiene una mención que dice relación con que las compañías podrán descontar esto de los dividendos a distribuir. A nuestro mejor entender, esto sugiere que la carga tributaria de las empresas será de 25% y no 35%”, afirma la entidad.

En todo caso, vislumbra un negativo impacto para el mercado. “Para que el mercado muestre una tendencia positiva a futuro necesitaremos que el consenso de mercado revise a la baja sus estimaciones de utilidades para este año en a lo menos un -10% y también dé señales de una estabilización en las expectativas de crecimiento de la economía. Dicho esto, será difícil que el IPSA muestre una trayectoria muy positiva en un ambiente de revisión a la baja en estimaciones, sobre todo considerando que el mercado está transando actualmente a 15x P/U a 12 meses, lo que cercano de su promedio histórico y representa un 50% de premio con respecto a los mercados emergentes (en línea con su promedio histórico). Por ello, reducimos nuestra estimación del IPSA para este año a 4.200”.

ICR cambia a ‘Negativa’ tendencia de bonos de Entel. ICR decidió modificar desde ‘Estable’ a ‘Negativa’ la tendencia asignada  las clasificaciones de líneas de bonos (674 y 675) y, de la línea de efectos de comercio 041 de Entel. Según la agencia, se “espera que los niveles de endeudamiento de la compañía y su capacidad de cobertura de obligaciones, se mantengan alejados de los indicadores exhibidos históricamente, existiendo la posibilidad de deteriorarse dentro de los próximos 24 meses”.