Canadá: la tierra del petróleo barato

En Canadá, el petróleo es un commodity sorprendentemente barato. Una combinación de creciente producción, baja demanda debido a la mantención de las refinerías y un déficit crónico en la capacidad de los oleoductos ha creado una superabundancia en la provincia de Alberta, rica en petróleo.

El resultado: la semana pasada el costo del Western Canada Select, la referencia regional, ha caído a menos de US$45 por barril.

Las petroleras canadienses, incluyendo Imperial Oil and Suncor Energy, abierta en la bolsa de Toronto, están vendiendo su producción a una ganga; menos de la mitad del costo de US$110 por barril del Brent, la referencia mundial, en el mercado de Londres. No se puede encontrar crudo más barato en el mundo que en Canadá.

Como resultado, la balanza comercial y la moneda del país están sufriendo. Charles St-Arnaud, economista de Nomura, dice que los productores de petróleo canadienses están ganando 2.500 millones de dólares canadienses (US$2.465 millones) menos de lo que debieran cada mes. “Esto implica una pérdida de ingresos de cerca de 30 mil millones de dólares canadienses al año, o cerca de 1,6% del PIB” de Canadá, plantea.

La situación probablemente empeorará en el primer semestre de 2013, antes de mejorar. El jueves, el diferencial entre el WCS y el West Texas Intermediate, la referencia estadounidense, se amplió a US$41 por barril, la mayor diferencia desde diciembre de 2007, según cifras de Reuters. El WTI ya se está transando con un descuento de más de US$20 por barril contra el Brent, creando una gran brecha de US$61 por barril. Incluso contando los barriles de petróleo de Irán que se mueven en el mercado negro debido a las sanciones, ningún otro crudo es más barato.

El desplome en el valor del WSC relativo a otras referencias se produce luego que la producción de petróleo canadiense subiera por sobre los 4 millones de barriles por día en agosto, la última cifra disponible, por primera vez, con el auge de las arenas bituminosas como telón de fondo. Las arenas bituminosas son una concentración de una mezcla de arena, arcilla, agua y petróleo viscoso que los productores extraen usando, en algunos casos, técnicas de minería convencionales.

Desde 2000 hasta mediados de este año, los productores petroleros de Alberta, la provincia donde está ubicada la mayoría de las arenas bituminosas, han sumado 1,4 millones de barriles diarios de nueva producción al mercado, igual que el total de la producción de un miembro mediano de la OPEP, como Libia.

Con más crudo de las arenas bituminosas fluyendo y la capacidad de los oleoductos sin cambios, Canadá probablemente seguirá siendo el lugar barato para la energía a nivel global.

© The Financial Times Ltd, 2011.