Caso Cascada: Daño económico para minoritarios habría sido de US$35,4 mills.

La Superintendencia de Valores y Seguros realizó una investigación de años para determinar que las Sociedades Cascada fueron perjudicadas económicamente por un sobre costo al momento de recomprar acciones por US$300 millones. Coincidentemente, el mismo monto que calculó Habitat y que incorporó en su querella por uso de información privilegiada. Sin embargo, este monto está lejos de ser el total que afectó a los minoritarios presentes en la cadena de control de SQM.

De acuerdo a cálculos en base a información de la SVS, el perjuicio para los minoritarios sería de unos US$35,4 millones aproximadamente, considerando las participaciones de los minoritarios en cada año. Así, según los datos del regulador, las sociedades cascada tuvieron una pérdida de UF1.896.600 con Calichera A en 2009, pero los minoritarios ese año eran dueños del 17% de la firma, por lo que el impacto para este grupo de accionistas fue de UF322 mil. Ocurrió lo mismo con Oro Blanco en 2009, que tenían el 15,86%, en 2010 otra vez con Calichera A cuando su exposición era de 6,33% y en 2011 un 11,47% (ver tabla con las pérdidas estimadas por la SVS).

Este cálculo va en línea con lo estimado por Habitat en su querella como perjuicio individual: US$12 millones.

Las similitudes de los cálculos de Habitat con la SVS

Además de los US$300 millones que la SVS y Habitat coinciden en que fue el perjuicio de las Sociedades Cascada, también hay más similitudes en los cálculos.

Esto, en relación a la utilidad que habrían percibido los formulados con las operaciones cuestionadas. Según la querella de Habitat, tanto las sociedades de Julio Ponce, como las vinculadas y las instrumentales, entre las cuales se considera Inversiones Saint Thomas, ligada a Leonidas Vial, ahora ex presidente de LarrainVial, se beneficiaron en total con US$340 millones. Las estimaciones del regulador, en tanto, arrojaron que este grupo logró un beneficio total de US$332 millones.

¿Cómo se originaron las pérdidas?

La SVS comunicó que entre los años 2008 a 2011, las Sociedades Cascada realizaron una serie de operaciones sociales, tanto de inversión como de financiamiento, que tuvieron por objeto dejar disponibles importantes paquetes de acciones para su remate en el mercado, para luego, recomprar esos títulos a precios mayores a los de su venta inicial.

Las Sociedades Cascada vendían estos títulos a sociedades identificadas como Relacionadas (controladas por Julio Ponce Lerou), Vinculadas (controladas por Roberto Guzmán Lyon) e Instrumentales (controladas por Leonidas Vial Echeverría y Alberto Le Blanc Matthaei), para luego recomprar a estas mismas sociedades paquetes de acciones, de igual o mayor número, siempre a un mayor precio

El regulador concluye en el informe de más de 700 páginas que “las decisiones sociales de las Sociedades Cascada, referidas únicamente a recomprar los paquetes de acciones que dejaron disponibles, significaron un sobre costo de UF7,35 millones para éstas, el cual no puede ser atribuido a malas decisiones de negocios, sino que ello es el resultado directo de la gestión que se hizo de aquellas sociedades, en las cuales se privilegió el interés particular del controlador”.