Caso Tissue, arbitraje SQM vs. Corfo y posibles IPO, las claves del año en los negocios

El caso que convulsionó al mundo empresarial, el denominado cartel del Tissue, vivirá en 2016 un año clave. Esto, pues varias de las dudas que aún rondan deberán quedar dilucidadas en los próximos doce meses.

La primera de ellas, en orden cronológico, es si el Tribunal Constitucional da la venia para que el Ministerio Público acceda o no al expediente reservado de la Fiscalía Nacional Económica, en el marco de un inédito juicio de competencia entre ambas entidades, en la que también está involucrado Tribunal de Defensa de la Libre Competencia.

Otra es si finalmente SCA logra probar que fue forzada por CMPC para participar del cartel, que ha sido su defensa. También se avanzará en el caso en otros países como Colombia y Perú.

Algunas operaciones también deberían ver la luz el año que viene. Una de ellas es el traspaso de control de las sociedades Cascada -y por ende, de SQM- anunciada por Julio Ponce. En esa misma línea, el arbitraje que enfrenta a la minera no metálica con Corfo, por discrepancias sobre contratos de arrendamientos de pertenencias mineras en el salar de Atacama, debería finalizar también el año que viene.

Pese a la sequía de aperturas en bolsa, 2016 se vislumbra como un año con más movimiento. Dos procesos ya han sido anunciados: SMU y Empresas Sutil, este último para comienzos de año. Además podrían darse otras operaciones, como la IPO de Lipigas -que fracasó hace pocas semanas y sobre la cual los controladores podrían insistir- y el spin off de Cencosud, que planea buscar un socio para el negocio de centros comerciales.

En materia energética, 2016 es un año muy relevante. El mayor hito será la licitación de suministro eléctrico para clientes regulados, una de las más grandes de los últimos años. El Gobierno espera que el proceso tenga más oferentes que los anteriores, aumentando la competencia, y bajando los precios. Algunos actores como la flamante sociedad ENAP-Mitsui,EDF y su central El Campesino e incluso IC Power -pese a no conseguir entrar al GNL Quintero en el reciente open season- aparecen como amenazas a los actores dominantes: Endesa, Colbún y AES Gener, además de Engie a través de su filial E-CL.

El debate está abierto en el denominado cartel del confort. Una vez que contesten las partes en el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC) se fijará la etapa probatoria.

El caso resulta en particular porque es la primera vez en los más de 30 años del sistema que rige la libre competencia, que el protagonismo en un caso de lo colusión lo asumirán las empresas requeridas: SCA Chile y CMPC.

Durante 2016 el debate se centrará en si La Papelera "coaccionó" o no a la multinacional sueca para llevar adelante la colusión en el mercado de derivados de productos de papel durante más de 10 años.

Si SCA logra convencer al tribunal de aquello, CMPC no sería beneficada con la exensión total de la multa como accediera la Fiscalía Nacional Económica.

El Tribunal Constitucional deberá además definir si accede a la petición del Ministerio Público de las versiones confidenciales.

Además, el caso seguirá avanzando en otros países en los que está siendo investigado, como Perú, Colombia y Uruguay, entre otros.

Los escándalos en la ANFP le han hecho perder tiempo en el proceso de compra del 20% del Canal del Fútbol, pero los clubes aún están dentro del plazo, que expira en marzo próximo, para definir si harán o no la operación.

Hasta ahora las alternativas son tres: la primera, la más obvia, no ir por el porcentaje y mantenerlo en manos de sus socios, un grupo de inversionistas liderados por Jorge Claro. La segunda es comprarlo con un crédito bancario, para lo cual ya tienen algunas ofertas sobre la mesa. La tercera, derivada del interés de actores extranjeros, es adquirir el 20% y traspasar los derechos a otro operador. Entre los que se han mostrado interesados figuran Fox Sport -que retiró su oferta pero se manifestó dispuesto a conversar una vez que las aguas se calmen- y hasta BeIN Sport, cadena catarí que desde hace años intenta allanar su arribo a Chile.

Sin embargo, la ANFP ya desperdició una chance clave, pues el 31 de diciembre vencía una franquicia tributaria que le habría permitido ahorros importantes. Pero antes que eso, la entidad deberá elegir su nueva directiva.

El 2016 será un año clave al interior de Enersis y sus filiales Endesa y Chilectra.

Esto porque, si se avanza de acuerdo al cronograma y las organizaciones no sufren un revés en tribunales por el recurso interpuesto por la AFP Habitat, se concretará el plan de reorganización regional propuesto por ENEL.

El 18 de diciembre los accionistas dieron luz verde al spin-off de las sociedades, pero será 2016 cuando deberá concretarse y ser aprobado nuevamente por los titulares de las acciones la fusión de Enersis Américas, Endesa Américas y Chilectra Américas. Se espera que todo culmine el tercer trimestre de 2016.

Luego, los activos del holding chileno y sus filiales estarán agrupados en dos vehículos, Enersis Chile y Enersis Américas, el primero exclusivo para Chile y el otro para los activos de Brasil, Argentina, Perú y Colombia.

Según ha explicado la administración, el proceso busca simplificar la estructura corporativa, alinear los intereses estratégicos, mejorar la eficiencia en la toma de decisiones y reducir la estructura de costos.

En junio de 2016 la nueva ley de rotulado de alimentos comenzará a regir en Chile.

La regulación busca advertir sobre el consumo de productos que son considerados como poco saludables con llamativos etiquetados en forma de octágono, similar a un Signo Pare -pero de color negro-, que describirán el contenido del producto con advertencias de "exceso de" azúcar, sodio, calorías o grasas saturadas.

Otro de los cambios que implica la regulación será la prohibición de que la publicidad de estos alimentos que vaya dirigida a niños como por ejemplo con el uso de animales o caricaturas.

Esta nueva normativa intentará reducir los índices de obesidad de niños y jóvenes menores de 14 años. Sin embargo, varios han sido los reparos por parte de las grandes compañías de consumo masivo que la acusan de ser una regulación "demasiado estricta" e "irreal" ya que se pasará de una medida "según porciones" a una medida universal de 100 gramos. A pesar de esto, las empresas ya han empezado un proceso de adaptación donde han reducido los llamados nutrientes críticos.

La mesa pisquera, entre los productores y autoridades, ya se reunió tres veces en 2015 donde se definió un plan de acción, se acordó un reforzamiento de la fiscalización, la promoción del pisco en el exterior y el desarrollo de herramientas para la productividad. Sin embargo, aún no se define la titularidad de la Denominación de Origen de Pisco, punto que más importa a los productores, que buscan que el Estado asuma su protección y resguardo por vías jurídicas y administrativas.

Durante el próximo año al interior de Sociedad Química y Minera de Chile (SQM) se definirán dos hitos claves: la definición de Julio Ponce Lerou sobre su salida de la propiedad y la resolución del arbitraje que lleva adelante con Corfo por el contrato de arrendamiento en el Salar de Atacama.

Según estimaciones del propio gerente general de la minera no metálica, Patricio de Solminihac, ha mediado de 2016 culminaría el juicio arbitral que lleva adelante con el órgano estatal por aparentes incumplimientos "graves" en el contrato de arrendamiento de las pertenencias mineras en el Salar de Atacama.

Asimismo, en 2016 se definiría si el histórico empresario de SQM, Julio Ponce Lerou, saldría de la propiedad. Esto luego del inicio del proceso de venta de su paquete accionario en Pampa Calichera (88,64%), que a su vez es propietaria del 23,03% de SQM.

Sin embargo, la enajenación del mismo dependerá de las ofertas recibidas.

En mayo del 2016 los esfuerzos del gobierno por atraer nuevos inversionistas al sector eléctrico y reducir las tarifas eléctricas será puesto a prueba en la próxima gran licitación de suministro para clientes regulados.

A través de la Comisión Nacional de Energía (CNE), se licitará cerca de 13.000 GWh para iniciar su inyección al sistema a partir de 2021. Los contratos tienen una duración de 20 años.

Las ofertas tienen que presentarse el 20 de abril del próximo año y la apertura se llevará a cabo los días 20 de abril y 9 de mayo para las propuestas administrativas y económicas, respectivamente.

Al igual que en las pasadas licitaciones, los interesados podrán ofertar por parte o el total de los 250 sub-bloques que componen el Bloque 1, los 50 sub-bloques que componen el Bloque 2-A, 2-B o 2-C, o los sub-bloques que componen el Bloque 3. El punto de oferta será el nudo Polpaico 220 kV.

El concurso tiene grandes expectativas tras la licitación de noviembre donde los precios cayeron a US$79 por MW/h. Sin embargo, ahora el paquete es casi diez veces mayor, por lo que deberá contar con una participación más elevada de las energías convencionales.

Dentro de las empresas tradicionales que han expresado su interés está Colbún, Endesa y AES Gener. Entre las novedades de la próxima licitación estará la participación de la estatal ENAP, que, de la mano de su socio Mitsui, correrá con sus dos proyectos en base a gas natural: Luz Minera (Mejillones) y Nueva ERA (Concón).

El MOP destacó en su última cuenta pública el desarrollo de algunas obras emblemáticas.

Una de ellas es el inicio de las obras físicas de la ampliación del Aeropuerto de Santiago, obra que multiplicará la capacidad del principal terminal aéreo del país.

Otro proyecto relevante es el tramo El Salto-Príncipe de Gales de la Autopista Vespucio Oriente (AVO, adjudicada al consorcio OHL/Sacyr), que costará US$800 millones.

También en infraestructura caminera, en 2016 partirán las obras del puente que unirá la isla de Chiloé con el continente, denominado Puente Chacao. Esto, luego que en 2015 se avanzara en las obras de habilitación y accesos hasta la futura estructura que construye el consorcio integrado por OAS Chile y la coreana Hyundai.

Otro proyecto relevante que partirá en 2016 será la construcción de embalse Valle Hermoso en Río Pampa, comuna de Combarbalá, región de Coquimbo. Además partirán otros embalses en los ríos Aconcagua, en la región de Valparaíso; Lluta, en Arica y Parinacota y Punilla, en el Biobío.

Durante la primera semana de este año debería estar lista la normativa que busca regular las densidades de producción en la industria salmonera.

Hace casi tres meses el gremio que reúne a los principales productores de salmón en Chile, SalmonChile, hizo una propuesta a la Subsecretaría de Pesca y Acuicultura, donde insistieron en un sistema más simple de implementar con un modelo más predictivo y una limitación de las densidades de acuerdo a los resultados sanitarios.

Todo esto, para mejorar la rentabilidad de la industria que se vio afectada en 2015 por el alza de costos derivada de una legislación diseñada para la última crisis sanitaria. Además la industria se ha visto golpeada por los bajos precios de exportación del salmón chileno en los principales mercados, que cayeron a niveles históricamente bajos, en parte debido a la devaluación de las monedas.

A esto se suma la fuerte competencia del mercado, en el que el salmón noruego ha logrado reducir sus costos y el canadiense a aumentado considerablemente su oferta en EE.UU.

Es el gran proyecto 2016 de Cencosud: la escisión de su negocio inmobiliario y su posterior apertura en bolsa.

Esta semana la empresa envió una señal de que su plan sigue adelante: salió al mercado a informar que su mandato con BTG para la salida a bolsa de su spin-off sigue en pie, ante rumores de que dada la compleja situación por la que atraviesa la empresa brasileña, Cencosud habría desistido de seguir trabajando con ella.

Según estiman actores del mercado, el spin-off le permitiría al holding recaudar unos US$1.200 millones.

Sin embargo, aún se está a la espera de mayores detalles para conocer cómo se realizará, tanto a nivel de su forma de colocación -primero realizar una colocación privada y luego salir a bolsa o realizar un IPO de inmediatocomo de los activos que compondrían esta nueva compañía. Las principales dudas surgen de la incorporaciónde los activos en Argentina.

Esto permitiría aliviar la situación de Cencosud, que se ha visto complicada por un elevado nivel de deuda.

Empresas Sutil contrató a LarrainVial y ha manifestado publicamente su intención de abrirse en bolsa durante 2016, en la que sería la primera IPO de una empresa agrícola en casi cuatro años.

Pero pese al interés -y a lo avanzado del plan- el proyecto podría verse truncado si, al igual que ocurre en el cas de Lipigas, el mercado no la acompaña. Por ahora, no ha habido una respuesta formal sobre si la oferta inicial va o no, aunque en el mercado estiman que se trata de una empresa de un perfil distinto al de Lipigas.

Precisamente, la distribuidora de gas ha señalado que podría insistir en su plan, que se vio truncado en diciembre cuando debió declararse desierta la subasta del libro de órdenes porque el precio ofrecido por los títulos no fue el esperado por los controladores.

SMU es otra empresa que tiene planes de abrirse a bolsa. Un reciente comunicado de la compañía planteó un plazo de entre 12 y 18 meses para concretar esta idea, la que será analizada el 30 de diciembre en junta de accionistas. La propuesta es un aumento de capital por hasta US$320 millones.