China niega un rol directo en la repentina caída del yuan

El yuan ha sufrido su caída semanal más profunda contra el dólar desde que China reformó su sistema de tipo de cambio en 2005, en una medida que algunos economistas han interpretado como una advertencia del banco central del país a los especuladores de divisas.

Ayer, la moneda cayó un 0,02% frente al dólar estadounidense. Es el séptimo día de caída consecutivo, y llegó a 6.1244, su nivel más bajo desde principios de agosto pasado en las operaciones intradía.

La teoría más popular entre los economistas es que el Banco Popular de China ha articulado la depreciación porque estaba preocupado por los enormes flujos de capital en los últimos meses y quería mostrar a los especuladores que el tipo de cambio no es una apuesta segura. Analistas han pronosticado una continuación de la apreciación vista desde fines de 2012.

Sin embargo, el banco central chino dijo, en su primera declaración oficial acerca del repentino debilitamiento de la moneda nacional, que la depreciación del yuan es un reflejo de las fuerzas del mercado y que no debiese sobreinterpretarse.

La Administración Estatal de Divisas, una agencia bajo el banco central, no ha reconocido un rol en orientar la moneda. "Las recientes fluctuaciones en el tipo de cambio del yuan son el resultado de los agentes del mercado ajustando sus estrategias comerciales de la moneda a corto plazo", declaró ayer.

"El grado de volatilidad del tipo de cambio es normal para los estándares de los mercados desarrollados y los emergentes".

Luego de una inversión masiva y flujos comerciales en el inicio del año, se ha producido un claro cambio en la tendencia en febrero, según China Financial News, un diario del banco central.

"El apetito por el riesgo se ha debilitado un poco por los datos de crecimiento por debajo de las expectativas. También, las preocupaciones sobre el mercado inmobiliario han aumentado", dijo Peng Wensheng, economista del grupo de investigaciones de China International Capital Corp.

Sin embargo, dado que el banco central chino tiene un estricto control sobre el tipo de cambio, su intervención en la depreciación también se hace evidente. Cuando la moneda empezó a caer la semana pasada, fue el banco central el que bajó constantemente su tasa de referencia diaria, mientras los bancos y las compañías siguieron cotizando a un nivel más fuerte.

SUPERÁVIT COMERCIAL Y FLUJO DE CAPITALES

Sólo en estos últimos días, el tipo de cambio negociado en la bolsa cayó por debajo de la cuantía establecida por el banco central, una señal de que Beijing ha logrado, por ahora, romper por lo menos algunas de las apuestas unidireccionales en la apreciación.

"Al banco central le gustaría tener más movimientos bidireccionales en el tipo de cambio para frenar las grandes entradas", declaró Peng.

De acuerdo con los datos publicados el martes por el banco central, China enfrentó enormes flujos de capital a principios de este año. Los bancos compraron un neto de US$ 73 mil millones en divisas en el mercado local de sus clientes que querían yuanes en enero, una cantidad mensual récord. Los flujos se han acelerado desde mediados del año pasado, cuando la montaña de reservas de divisas de China creció en US$500 mil millones, llegando a US$3,8 billones (millones de millones).

Incluso con la reciente caída del yuan, el banco central prevé que los capitales se seguirán transmitiendo a China este año, y señaló que espera que su superávit comercial y los flujos de inversiones sigan siendo elevados. "La posibilidad de que nuestro país experimente flujos de salida a gran escala de manera sostenida es muy pequeña", aseguró la entidad.

© The Financial Times Ltd, 2011.