Coca-Cola se dispone a ganar la guerra de bebidas gracias a la reforma tributaria de EEUU

En un mundo en el que todos tratan de tener vidas más sanas, las fabricantes de bebidas han debido adaptarse, extendiendo líneas productos para llegar a más consumidores, mientras enfrentan el reto de mayores costos de materias primas como el aluminio (ha subido 17% desde su mínimo en 2017).

En este contexto y después de casi cinco años de un desempeño -considerado regular por algunos analistas- Coca-Cola está posicionada para seguir adelante con varios ejercicios en los que sus resultados podrían superar al sector de consumo básico e incluso al S&P 500, sacándole ventaja a Pepsi en la histórica guerra de las bebidas cola.

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¿La razón? Según Evercore ISI, los factores que han pesado sobre el valor en bolsa de la estadounidense están desvaneciéndose, a medida que las ganancias por acción retomarían su crecimiento en el año. Esto se suma a un hecho clave: gracias a la reforma fiscal de Donald Trump puede repatriar ganancias derivadas del exterior a una tasa menor con lo que podrá reducir su deuda en EEUU. De hecho, Coca-Cola planea reducir su deuda bruta en aproximadamente US$7.000 millones con efectivo que actualmente tiene en el exterior, apuntando a mantener un ratio neto de deuda apalancada de entre 2 y 2,5 veces.

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Con todo, los fabricantes de bebidas atraviesan un buen momento, con un índice del grupo a nivel global avanzando 32% el año pasado, según Bloomberg, lo que es mayor al avance de 20% del MSCI World. Un aumento estable de beneficios, de la mano de un dólar más débil y nuevas innovaciones de productos, han atraído a los consumidores, al tiempo que alivian los gastos de producción. Este año, no obstante, las acciones de ambas empresas han caído 10% desde su peak de enero, perjudicadas por la liquidación global de los mercados de inicios de mes. En un año, en tanto, Pepsi ha perdido -0,16% y Coca-Cola -5%. Mientras, de analistas consultados por Bloomberg, 55% recomienda comprar Pepsi y 44,8% mantener, frente a 45,2% que recomienda comprar Coca-Cola; 51,6% mantener y 3,2% vender.

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Los resultados de ambas también mostraron diferencias: Pepsi ganó US$1,31 por acción sobre ventas de US$19.530 millones, mientras Coca-Cola rentó US$0,39 por acción con US$7.510 millones.

Tesis de inversión

De acuerdo a Wells Fargo, lo más destacable de Pepsi es el compromiso de su gerencia con devolver dinero a los accionistas, mientras reequilibra inversiones en I+D y ha demostrado mejoras, particularmente en snacks. Sin embargo, algunos critican que justamente esto sería un beneficio para su rival, ya que Coca-Cola estaría más enfocado en un solo producto. Evercore subraya que su modelo centrado en EEUU no sería tan efectivo con un dólar más débil y mercados emergentes más fuertes.

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