Fondos de cobertura buscan adquirir parte de financieras Fannie Mae y Freddie Mac

Un grupo de fondos de cobertura y compañías de capital privado está preparando una propuesta para comprar gran parte de Fannie Mae y Freddie Mac, en un intento por terminar una agria disputa con el Tesoro, que ha controlado a las financieras hipotecarias estadounidenses por cinco años.

El plan es preparado como una forma de recaudar decenas de miles de millones de dólares de capital privado hacia el mercado hipotecario estadounidense y de acelerar las reformas financieras del sector que siguen empantanadas en el Congreso.

El grupo de inversionistas incluye a tenedores de más de la mitad de US$34.600 millones de acciones preferentes en Fannie y Freddie, que han estado luchando por restaurar parte del valor de las acciones luego que los términos de la tutela del estado los hiciera inútiles.

Un mal manejo en el futuro de ambas agencias, uno de los temas pendientes de la crisis crediticia de 2008 por parte de Washington, podría amenazar la recuperación inmobiliaria de Estados Unidos y golpear a la economía como un todo, dado que garantizan 85% de las nuevas hipotecas estadounidenses.

Numerosos planes para reformar Fannie y Freddie han circulado entre los políticos, inversionistas y académicos, pero la última propuesta probablemente generará un intenso debate.

Su plan enfrentará varios escollos incluyendo la hostilidad política por mantener a Fannie y Freddie con vida, las suspicacias de Washington respecto de Wall Street y el rechazo del Tesoro a rendirse ante lo que se ha transformado en una valiosa fuente de dinero.

Los tenedores de acciones preferentes incluyen a Claren Road Asset Management, Fairholme Funds, el brazo GSO de Blackstone, Paulson & Co y Perry Capital, según fuentes familiarizadas con la materia.

El grupo está pidiendo a otros sumarse, incluyendo a las firmas de capital privado como Carlyle y KKR. Ellos han reclutado a grupos de Wall Street para reunir apoyo.

Según el acuerdo, el grupo inversionista tomaría control del negocio central de Fannie y Freddie de garantizar los valores respaldados por hipotecas, en dos compañías de seguros recapitalizadas.

La cartera de Fannie y Freddie de garantías y sus posiciones hipotecarias se mantendrían en manos del gobierno y serían vendidas, representando potencialmente una ganancia considerable para los contribuyentes. Una plataforma habitual de securitización, usada para estandarizar los valores respaldados por hipotecas, también se mantendría en manos del estado.

"Será la mayor reestructuración de la historia y mostrará cómo reformar esas agencias usando capital privado", dijo un miembro de un grupo de inversión. "Compraremos la plataforma y entraremos con nuevo capital", agregó.

El grupo propone capitalizar las nuevas aseguradoras al convertir sus valores preferentes en acciones comunes y luego realizando una emisión de acciones de US$17.300 millones, según un documento al cual tuvo acceso Financial Times.

De todas maneras, los detalles siguen pendientes, con varias versiones del plan principal circulando, incluyendo una propuesta que llama al capital privado u otros inversionistas a inyectar US$7.500 millones adicionales en las nuevas aseguradoras y quizás pidiendo al gobierno inyectar otros US$2.500 millones.

El gobierno tomó control de Fannie y Freddie en 2008 e inyectó US$187 mil millones para mantenerlas a flote, pero el vuelco en el mercado inmobiliario las ha visto producir miles de millones de dólares en ganancias.

© The Financial Times Ltd, 2011.