Itaú-Unibanco: razones para seguir celebrando

El Mundial de Fútbol terminó en Brasil, pero Itaú-Unibanco todavía lo está pasando bien. El mayor banco del país tiene una razón para seguir de fiesta: los márgenes de los intereses netos están subiendo (50 puntos base a 9,4% en el segundo trimestre) y los créditos impagos están cayendo, mientras el resto de sus rivales principalmente estatales parecen hinchados.

Por mucho tiempo Itaú observó la acción desde la galería. Entre 2011 y fines de 2013, cuando el gobierno brasileño mantenía las tasas bajas para impulsar el gasto del consumidor, aprovechó la oportunidad de retroceder para poner su casa en orden. La pausa le sirvió a Itaú. Mejoró la calidad de los activos al deshacerse de créditos riesgosos, impulsó su ratio de capital a estándares de Basilea III y buscó nuevos activos latinoamericanos para equilibrar su exposición a la errática economía brasileña. El duro trabajo se ha visto premiado. Los ingresos del segundo trimestre saltaron 37% y las ganancias subieron a 4.900 millones de reales (US$2.200 millones) desde 3.600 millones de reales.

Caixa, Banco do Brasil y BNDES, tres de los principales bancos estatales brasileños, están en una posición diferente. Luego de desembolsar créditos con entusiasmo, ahora han perdido su atractivo. Durante los últimos doce meses las tasas de interés de referencia han subido 400 puntos base a 11%, desacelerando su crecimiento. Es esta alza de tasas la que permitió a Itaú volver a la pelea, pero con la ventaja de tener mejores clientes que antes.

En casa, Itaú necesita seguir en una posición segura, especialmente con la economía en problemas. Es dentro de la región que necesita acelerar su expansión. Contratar al ex banquero de Citigroup, Francisco Salas, para liderar su unidad de banca de inversión en México fue una medida inteligente en momentos en que el gobierno reformista en la segunda mayor economía de la región ofrece mucho espacio para el crecimiento. Lograr cerrar un intrincado acuerdo con CorpBanca de Chile sería la guinda de la torta.

© The Financial Times Ltd, 2011.