Banco Central mantiene TPM en 1,75% y afirma que la inflación enfrenta fuerzas contrapuestas

Tal como se esperaba, el Banco Central mantuvo la Tasa de Política (TPM) en 1,75%y entregó un mensaje neutral. Sin embargo, dio cuenta de que su escenario inflacionario no se estaba cumpliendo. "En los últimos meses, la inflación anual subió a 3% y la medida subyacente se mantuvo en torno a 2,5%. Ambos registros estuvieron por debajo de lo esperado en el Ipom de diciembre".

En ese sentido, añadió que "la evolución de la inflación sigue estando expuesta a fuerzas contrapuestas, cuya incidencia relativa aún es incierta. Por una parte, las presiones inherentes a la depreciación idiosincrática que el peso ha acumulado desde octubre siguen vigentes, pero por otra, las perspectivas para la actividad siguen débiles y su recuperación continúa dependiendo de la respuesta de los agentes económicos al nuevo escenario".

Si bien el ente rector dijo que la decisión de mantener la TPM en su nivel actual es coherente con preservar la expansividad de la política monetaria, afirmó que "en el Ipom de marzo se evaluará la situación macroeconómica y sus implicancias para la inflación y la trayectoria de la política monetaria".

En cuanto a la actividad, el BC mencionó que "los datos del cuarto trimestre confirmaron que las disrupciones provocadas por la crisis social tuvieron un fuerte impacto en el Imacec de octubre y noviembre, al mismo tiempo que apuntan a que se habría moderado en diciembre. Todo ello, en línea con lo planteado en el escenario base del último Ipom".

Acotó que el gasto, según distintas fuentes, ha destacado la contracción de los componentes transables del consumo privado como las importaciones de bienes de consumo, inventarios que continúan percibiéndose como elevados en el comercio y expectativas de consumidores que persisten en terreno marcadamente pesimista. Todo esto en un contexto donde los datos administrativos muestran un incipiente deterioro del mercado laboral". En el escenario externo, el BC dijo que la firma del acuerdo entre China y EE.UU. y las mejores cifras de actividad en las principales economías incidieron positivamente sobre los mercados financieros y los precios de las materias primas. "Sin embargo, la aparición del coronavirus en China generó un aumento en la percepción de riesgo global".

Desde Bice indicaron que sus perspectivas apuestas a que habrá una mantención de la TPM en el corto plazo. Sin embargo, sostienen que "para el mediano plazo, en la medida que exista mayor certeza con respecto al nivel de desaceleración de la economía local y la volatilidad de los activos financieros locales esté contenida, creemos que es posible un aumento en el nivel de estímulo monetario".

En Bci añaden que sus expectativas apuntan a que "en la inflación dominará la debilidad de la demanda, lo que moderaría las presiones inflacionarias y ante lo cual podría haber una posibilidad de disminución de TPM hacia fines de año". En Fynsa conservan su expectativa de una mantención prolongada de la TPM en su actual nivel.