El IPC sorprende en noviembre con el tercer registro negativo del año: bajan precios del calzado y los gastos comunes, suben los autos nuevos

Se esperaba que fuera más bajo que en los dos meses anteriores, pero nadie, o muy pocos (solo el 1,7% de los economistas), esperaban que terminara siendo negativo.

El Instituto Nacional de Estadísticas (INE) reveló que el IPC mostró una variación de -0,1% en noviembre, una sorpresa para las estimaciones de los expertos que esperaban un alza de 0,2%.

Con este resultado, que confirma que se va diluyendo el efecto del retiro del 10% y las ayudas estatales, la inflación acumula una variación de 2,6% en lo que va del año y de 2,7% en 12 meses, por debajo del centro de la meta del Banco Central (3%).

Se trata, además, del tercer registro negativo en lo que va de 2020, marcado por la crisis económica derivada del coronavirus y la medidas restrictivas para evitar su propagación

La inflación subyacente, que excluye los alimentos y la energía, bajó 0,2%.

¿Qué pasó en noviembre? En el undécimo mes del año, siete de las 12 divisiones que conforman la canasta del IPC aportaron incidencias negativas en la variación mensual del índice, cuatro presentaron incidencias positivas y una registró nula incidencia. Entre las divisiones con descensos en sus precios destacó vestuario y calzado (-4,9%) y vivienda y servicios básicos (-0,2%).

A su vez, entre las divisiones que consignaron alzas mensuales en sus precios destacó transporte (0,3%).

“Así como en septiembre las sorpresas apuntaban al gasto derivado del retiro parcial de los fondos previsionales, en noviembre dieron cuenta de una cierta reversión de éstos, en especial en lo que se refiere a vestuario”, explicó Francisco Sepúlveda, analista de precios de Pacífico Research.

El ítem Vestuario y calzado anotó disminuciones mensuales en cuatro de sus cinco clases. La más importante fue vestuario (-6,4%), y zapatos y otros calzados (-3,2%). De los 28 productos que componen la división, 23 presentaron bajas en sus precios, siendo el más relevante pantalón largo y corto para hombre (-11,4%), seguido de pantalón, falda y vestido para mujer (-7,5%).

La división Vivienda y servicios básicos, por su parte, consignó descensos mensuales en dos de sus nueve clases. La más importante fue otros servicios relacionados con la vivienda (-1,9%), seguido de otros combustibles de uso doméstico (-3,6%). De los 16 productos que componen la división, cinco consignaron bajas en sus precios, destacando gasto común (-2,1%), seguido de leña (-4,5%).

El ítem Transporte, por su parte, registró aumentos mensuales en siete de sus 10 clases. La más importante fue vehículos a motor, seguido de transporte de pasajeros por vías urbanas y carreteras (0,8%). De los 24 productos que componen la división, 14 consignaron alzas en sus precios, destacando automóvil nuevo (1,0%), y servicio de transporte en bus interurbano (3,6%).

Respecto a los vehículos nuevos en particular, el incremento va en línea con las noticias conocidas en las semanas previas respecto de la escasez de stock debido a las dificultades de importación durante la pandemia, así como también por una explosiva demanda. En un año, es decir noviembre contra noviembre, el precio de los autos ha escalado 10,3%.

Según los cálculos de Pulso en base a información del INE, el IPC del quintil de menores ingresos alcanzó el 3,1%, mientras que el de más altos ingresos registró 2,4%. Esta diferencia se produce básicamente por la importancia del ítem alimentos en los hogares del primer quintil versus el quinto quintil.

En todo caso, esta diferencia de 0,7 puntos porcentuales es menor a la de los dos meses previos (1 punto porcentual).

Para diciembre existe coincidencia en que el IPC rondará el cero, aunque los economistas reconocen la alta volatilidad de las variaciones, en parte, por la propia medición en pandemia, pero también por las múltiples fuerzas contrapuestas.

En Itaú dicen que la expectativa es que el último retiro de los fondos de pensiones respalda el regreso de la demanda por bienes en diciembre, lo que podría llevar a que la inflación termine el año cerca del objetivo de 3%.

“Hacia delante, la fuerte apreciación del peso de los últimos días con su respectivo impacto bajista en los precios de los bienes importados sería absorbida por el efecto inflacionario del nuevo retiro de los fondos de pensiones. Con todo, se trata de un evento transitorio que desaparecerá”, comentan desde Santander.

Desde el departamento de Estudios de Inversiones Security comentaron que “en el corto plazo el registro de diciembre volvería ser cercano a cero, y con elevada incertidumbre de cómo afectará la toma de precios de los productos que actualmente se están imputando, y que presentan una elevada volatilidad (como paquete turístico y pasaje aéreo)”.