Socio de Forecast Consultores: "La reforma tributaria no provocará un cambio significativo a nivel macro"

Una visión positiva sobre la marcha de la actividad económica tiene el socio y director ejecutivo de Forecast Consultores, Ángel Cabrera: prevé un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) 2019 de 3,5%, mientras que para el próximo año proyecta un rango de entre 4% y 4,5%. ¿La razón? el sector externo estará mejor que 2019 sustentado principalmente por China y Estados Unidos. A nivel interno, la inversión seguirá siendo el sostenedor de la actividad.

El Ministerio de Hacienda redujo su proyección de PIB 2019 de 3,8% a 3,5%, por arriba de lo que espera el mercado que fluctúa entre 3,2% a 3,3%, ¿cuál es su visión al respecto?

-La diferencia entre un crecimiento de 3,2% y 3,5% es marginal y está dentro del rango de error estadísticos de cualquier proyección. No obstante, en lo personal mi proyección apunta a un nivel más cercano a 3,5%.

¿Qué factores le hacen pensar que se puede crecer a 3,5%?

-Si uno analiza en detalle los Imacec, vemos que en los últimos 6 meses el Imacec no minero ha venido experimentando una moderada aceleración. El precio del cobre subió de US$2,6 la libra a US$2,90 la libra, además, hay una buena probabilidad de que suba sobre los US$3 la libra debido al repunte que vemos de China y un acuerdo comercial entre China y EEUU. A nivel interno, los resultados de la inversión muestran no solo recuperación, sino que tendencias favorables para este y el próximo año. Eso debiera estar generando más actividad y más creación de empleo.

Algunos economistas han señalado que la demora en la tramitación y la forma en que se ha llevado adelante la reforma tributaria está influyendo en las expectativas económicas, ¿ se podría frenar el crecimiento aún más?

-La reforma tributaria que está en discusión no es una herramienta que vaya a provocar un cambio significativo a nivel macro. El proyecto del gobierno tiene como pilar fundamental la reintegración del sistema, pero estamos hablando de un impacto de recaudación en torno a los US$900 millones entonces la verdad es que si se aprobara tal cual, sin compensaciones, una reforma como la actual representa del orden de 0,3% del PIB, por lo tanto, es un cambio pequeño para una economía de US$300 mil millones.

Para usted, ¿el 3,5% proyectado no depende de una aprobación de la reforma tributaria?

-La probabilidad de que se apruebe la reforma tal como lo presentó el gobierno es nula, y como la oposición está pidiendo compensaciones con una serie de aumentos de impuestos, la verdad es que lo que pueda salir, en el mejor de los casos, tendrá un efecto marginal en la economía. El gobierno no tiene los votos para la reforma que presentó y que apoya la mayoría de los economistas. El gobierno tiene la voluntad, pero no los votos para aprobarla. Por ello será una reforma que tendrá efectos pequeños sobre la actividad económica.

¿Entonces usted ve que esta reforma no tendría incidencias en el crecimiento tendencial?

-El crecimiento tendencial para este año podría corregirse a un nivel de entre 3% y 3,5%. Ahora la pregunta es si podemos ir más allá. Y la respuesta es que sí se puede, pero para ello se deben realizar buenas políticas públicas. Esas reformas permitirían a Chile crecer al 5% o 6%, pero por las restricciones políticas que hoy están presentes no son viables. Por ello, tenemos que conformarnos con crecimientos de 3% a 3,5%.

En este contexto, ¿cuáles serían esas reformas que permitirían a Chile lograr ese crecimiento?

-Lo que se necesita es una reforma tributaria que baje la carga de manera significativa y que pusiera incentivos fuertes al ahorro y la inversión. Pero más allá de eso, un tema que se debería abordar, pero que no es muy popular, es aplicar una rebaja en los impuestos a la renta tanto para personas como empresas, pero para compensar esa reducción, se debería subir el IVA significativamente, ya que es un impuesto al consumo, por lo que se incentivaría el ahorro.

Pero el IVA es un impuesto regresivo...

-Eso es no entender el tema, porque si bien es regresivo en el sentido de que los sectores de mayores ingresos terminan pagando un porcentaje más bajo, ya que tienen mayor capacidad de ahorro frente a los de menores ingresos, el 10% más rico contribuye con el 30% o 40% de la recaudación. Por ello, si uno sube el IVA, la mayor parte de los recursos vendrá de los sectores de mayores ingresos y, además, si quiero corregir los efectos redistributivos se debe focalizar el gasto hacia los sectores medios y bajos.

Para el próximo año el mercado también ha comenzado a ajustar su proyección, ¿cuál es estimación?

-A nivel externo, la reactivación económica en China permitirá tener un precio del cobre entre US$3,10 a US$3,20 más un crecimiento entre 2% y 2,5% en EEUU. Mientras que por el lado interno, vemos que la inversión continuará fuerte. Con ambos factores, la economía chilena debiera crecer entre 4% y 4,5% el próximo año.

Dado el escenario actual, con un menor crecimiento y baja inflación, ¿cuál debería ser el próximo movimiento de la tasa de interés por parte del Banco Central?

-Tenemos un Banco Central muy técnico que históricamente ha hecho bien su trabajo, genera confianza y tiene un compromiso con la meta de inflación. Es probable que mantenga la tasa este año y que el próximo movimiento al alza sea a principios del próximo año para luego tener dos alzas más.