Tres de las cinco mayores operaciones de M&A en la región involucró a una chilena durante el primer semestre

El menor apetito por la región y la guerra comercial podrían haber condicionado las operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A, por su sigla en inglés) en Chile durante la primera parte del año, pero eso no ocurrió. De acuerdo con la información recopilada por PwC Chile, en los seis primeros meses de 2018 las transacciones locales llegaron a US$ 9.278 millones, lo que significa un aumento de prácticamente 450% respecto al mismo período del ejercicio anterior.

Como explica el director de finanzas corporativas de PwC Chile, Domingo Correa, en el período se han realizado grandes transacciones como la entrada de Tianqi a SQM por US$ 4 mil millones, o la OPA de Enel por Enel Generación que superó los US$ 3.200 millones. Estas operaciones están dentro de las más grandes de la región, sólo superadas por la fusión de las brasileñas Fibria y Suzano que bordeó los US$ 15.300 millones. Mientras, en el cuarto lugar, aparece otra vez Enel con los US$ 3 mil millones que desembolsó por Eletropaulo, y en el quinto puesto la operación en Brasil que involucró a Louis Dreyfus con Biosev pos US$2.075 millones.

De hecho, en los seis primeros meses del año, Brasil y Chile explican el 80,9% de las operaciones en la región.

En resumen, no sólo el chileno fue un mercado pujante en lo que respecta a M&A, ya que la región por completa despertó el interés de los inversionistas, subiendo 62,3% en entre enero y junio.

"Latinoamérica se enfrenta a seis elecciones, eso genera incertidumbre y, además, los mercados desarrollados han tenido menos apetito por los mercados emergentes. Pese a lo anterior los niveles han sido interesantes y se espera que en el segundo semestre, post elecciones, se recupere el nivel de interés por invertir en la región y haya mayor actividad de lo que ha existido hasta la fecha, inclusive", dijo Correa.

Energía y utilities

Sobre los sectores que han mostrado un mayor dinamismo en el país, el ejecutivo destaca al de minería, utilities y energía, especialmente estos últimos dos, algo que Correa atribuye a que son considerados como activos de menor riesgo si es que la regulación protege adecuadamente al inversionistas. "Termina siendo similar a la compra de un bono, instrumento que da más o menos una rentabilidad conocida y eso es lo que puede entenderse en Chile como una autopista o empresas sanitarias", sostiene. Además, consideró que no sólo en estos sectores se verán noticias, ya que espera que se produzcan transacciones en el sector retail de menor escala, ello con el fin de ir consolidando operaciones considerando los valores actuales del dólar y presiones en los márgenes.

En el mundo

A nivel global, se destaca que los M&A subieron en la primera parte del año 28,3%, cerrando en US$ 1,94 trillones, lo que es la cifra más alta para un primer semestre desde la crisis subprime, considerando el mayor intervencionismo y proteccionismo ha gatillado que las transacciones sean más entre locales. El hecho de que el financiamiento continúe a niveles bajo ha llevado a que las cifras sigan subiendo.

"Normalmente el 42% de las transacciones son cross-border y ahora esta cifra cayó a 38,2%", sostuvo Correa. A nivel global, Estados Unidos representa el 45,23% de M&A, y en el periodo analizado aumentó en 28,8% su actividad.