Pérdidas de Groupon por US$540 millones podrían hacer desconfiar a los inversores de su OPI

Las pérdidas operativas de Groupon Inc. por US$540,2 millones desde 2008 podrían llevar a los inversores a dudar de comprar acciones de una empresa cuyo modelo de negocios es tan fácil de copiar que han surgido 482 imitadores.

Groupon, el mayor proveedor de cupones de descuento online, dijo que planea captar US$750 millones en una OPI, el mayor monto hasta ahora para una compañía estadounidense de medios sociales.

Las ventas aumentaron más de 14 veces a US$644,7 millones en el último trimestre, convirtiendo a Groupon, que tiene su sede central en Chicago, en una compañía más grande que firmas de tecnología consagradas como Citrix Systems Inc. y Autodesk Inc. Sin embargo, como los costos de comercialización crecen más rápido que las ventas, Groupon podría no ganar dinero lo suficientemente rápido para justificar la valuación de US$25.000 millones que dijo estar evaluando en marzo, explicó Pat Becker, administrador de carteras de Becker Capital Management Inc.

"Las empresas tienen que tener rentabilidad o una perspectiva convincente de estar camino a la rentabilidad", dijo Becker, cuya firma con sede en Portland, Oregon, administra US$2.500 millones, "También nos fijamos en si hay obstáculos para entrar y eso no lo vemos en este negocio en particular".

Cofundado en 2008 por Andrew Mason, Groupon creció notablemente el año pasado gracias a que los consumidores de todo el mundo se muestran dispuestos a aprovechar las ofertas diarias con descuentos de hasta el 90% en hoteles, restaurantes y salones de manicuría. Las ganancias brutas de la compañía, o la utilidad que queda luego de compartir las ventas con los comerciantes, treparon de US$20 millones hace un año a US$270 millones en el primer trimestre.

REVOLUCION EN LA VENTA MINORISTA
El mercado de ofertas diarias en el que Groupon fue pionero podría generar US$3.900 millones en ventas en Estados Unidos en 2015, mientras que en 2010 estas fueron de US$873 millones, según la firma de investigación BIA/Kelsey de Chantilly, Virginia.

El número de suscriptores aumentó de 3,4 millones hace un año a 83,1 millones en el primer trimestre de 2011, y la cantidad de ofertas que se vendieron pasó de 1,8 millón a 28,1 millones. Groupon entrega cupones en más de 500 mercados de todo el mundo, en tanto su principal competidor, LivingSocial de Washington, lo hace en 260.

"Este espacio de ofertas es lo más revolucionario en venta minorista que se haya visto desde la aparición del comercio electrónico", dijo Lou Kerner, director gerente del grupo de acciones privadas de Wedbrush Securities Inc., en una entrevista del programa de TV "Bloomberg West". "Es un mercado que va a ser muy, muy grande pero que todavía está en pañales".

Para manejar ese crecimiento, Groupon aumentó su personal a 7.107 empleados al 31 de marzo, de 37 personas que tenía en junio de 2009. Los ingresos por representante de ventas en el primer trimestre fueron de US$172.000 mensuales, mientras que dos años antes eran de US$87.000, informó la compañía.

La firma tuvo costos de comercialización de US$208,2 millones en el primer trimestre, lo que dio una pérdida operativa neta de US$117,1 millones. Groupon gastó US$179,9 millones en adquisiciones de suscriptores para tratar de aumentar su liderazgo con respecto a LivingSocial.