JP Morgan revisa proyección de crecimiento 2024 de Chile a la baja, pero espera que crezca más que la región

Un cierre del presente año con una leve caída del Producto Interno Bruto (PIB), pero una recuperación para el 2024, aunque más moderada que la estimada previamente, es el escenario que ve JP Morgan para Chile según su último informe. En el documento, el banco de inversiones de Estados Unidos señala que la región “tiene buena pinta”, pero de todos modos levantó alertas respecto de Chile.

JP Morgan proyecta para Chile una caída del PIB de 0,1% en 2023, sumándose a Argentina (-2,1%) y Perú (-0,5%) que también registrarían retrocesos en el crecimiento de la economía. Mientras que, el resto de las naciones reportadas, se espera que cierren el año con una expansión del PIB: lideraría República Dominicana (+5,0), seguida de Costa Rica (+4,5%), México (+3,5%), Brasil (+2,9%), Ecuador (+1,4%), Colombia (+1,2%) y Uruguay (+0,4%). En tanto, para América Latina como un todo se espera un crecimiento promedio de 2% este año.

Chile destaca de forma más positiva para el próximo año en el informe de JP Morgan, ya que mientras anticipa que la región se expandiría un 1,4%, la perspectiva para el país es de 2%. De todos modos, con ese registro, levemente inferior al previo, sólo superaría a Colombia (+1,0%) y Argentina (-3,0%) en Latinoamérica. En tanto, entre las naciones que más crecerían del grupo medido aparecen República Dominicana (+4,4%), Costa Rica (+3,4%), Uruguay (+2,8%) y México (+2,7%) y Perú (+2,1%).

Durante el desarrollo del próximo año, JP Morgan espera que el PIB de Chile durante cada trimestre ronde un crecimiento de 2,4%.

“En cuanto a las previsiones, a la espera de posibles revisiones en el informe trimestral de cuentas nacionales, ajustamos el PIB del 4T23 un poco a la baja, hasta el 1,6% (desde el 1,8% anterior), aun por debajo del potencial. Esto es coherente con un registro del PIB en el 4T23 del +0,8% anual y un PIB anual en 2023 del -0,1% anual. Para el próximo año, prevemos que el PIB real aumente un 2,1% interanual, una décima menos que la estimación anterior, debido a una recalibración del tipo de interés real que ex ante aparece más lenta de lo previsto”, comentó la firma en su informe.

Mientras que, JP Morgan -sin considerar el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de noviembre que se ubicó sobre lo esperado-, estimó que el dato de inflación llegará este año a un 4% y el IPC sin volátiles toque el 5,4%, frente a una expectativa anterior que era de 5,8%. “Para el próximo año, se espera que la tendencia general y la subyacente continúen a la baja, alcanzando el 3,2% y el 2,6% a finales de 24 meses”, agregó.

Chile destaca respecto a los países que, según JP Morgan, se ubicarán sobre el nivel de inflación del 3%: Argentina (+210%), Uruguay (+6,3%), Colombia (+4,9%), República Dominicana (+4,3%), México (+4,0%) y Brasil (+3,5%). Para la región se espera que la inflación termine el año en 4,9% y llegue a 3,7% en 2024.

Otro de los análisis de JP Morgan apuntó respecto a las perspectivas de la tasa de interés para Chile. La firma ve un recorte de 50 puntos básico en la reunión de diciembre y que la tasa cierre el año en 8,5%. En tanto, prevé que el tipo de interés se reduzca al 5% a finales del próximo año y llegue a 4,5% en el segundo trimestre del 2025.

“La descompresión de las estrictas condiciones financieras externas puede llevar al Consejo del Banco Central a acelerar el ritmo de relajación, si la inflación lo permite”, agregó JP Morgan en su informe.

Por otro lado, el banco extranjero mostró su preocupación ante la expansión del Presupuesto 2024 de Chile en un 3,5% y un aumento del déficit fiscal previsto en 1,9% puntos del PIB. “Prevemos un crecimiento inferior al previsto por el Gobierno, por lo que el déficit presupuestario se situará en el 2,3% del PIB”, alertó.

Ante este contexto, JP Morgan ve un problema en el tema fiscal si el gobierno del Presidente Boric no logra sacar adelante las reformas, como la tributaria, con la que prometió generar recursos para financiar el aumento del gasto público: “El riesgo fiscal estará en el punto de mira a lo largo de 2024, sobre todo si no se aprueban los proyectos de ley destinados a aumentar la recaudación fiscal permanente y el Ejecutivo eleva el gasto para 2025″.

JP Morgan también reiteró su nota anterior en la que destaca el proyecto de nueva Constitución por sobre la propuesta de la Convención Constituyente y en la que valora que se apruebe en el próximo plebiscito para cerrar la discusión, pese a que el Ejecutivo aseguró que no se impulsará un nuevo proceso en caso de que se rechace el texto.

“El rechazo no implica necesariamente volver al rango de baja incertidumbre que caracterizó a Chile durante años”, reiteró JP Morgan en su informe recopilatorio.