Summers versus Krugman: la batalla de dos grandes de la economía por la agenda de recuperación de Joe Biden

La reactivación económica estadounidense avanza a toda velocidad, con un crecimiento estimado en 6,6% para 2021 y una tasa de desempleo en 5,9% que mira con distancia el máximo de 14% que alcanzó en pandemia. En ese contexto, se instalan nuevas preocupaciones, como el incremento de la inflación, que van reconfigurando el debate público ahora centrado en la necesidad o no de un nuevo estímulo fiscal, que contribuya a una recuperación plena pero que involucre inherentemente riesgos relevantes para la estabilidad de Estados Unidos.

En ese marco, dos importantes personalidades del mundo económico, los dos de renombre mundial y los dos de matriz demócrata, son los que han tomado posición a cada lado de la línea de la discordia, fijada por los planes de rescate que han sido impulsados por el presidente Joe Biden.

Se trata, por un lado, del economista progresista y ganador del premio Nobel de la disciplina en cuestión, Paul Krugman, y, por otro, el economista liberal y ex secretario del Tesoro de Barack Obama, Larry Summers.

Poco después del recambio en la Casa Blanca, en febrero el sucesor de Donald Trump ponía en discusión en el congreso el un paquete de estímulos de US$ 1,9 billones, el tercero desplegado en el marco de la pandemia, dando paso a la primera expresión de disconformidad por parte de Summers, que tomó sus herramientas de política económica ortodoxa, para criticar la primera iniciativa legislativa de la nueva administración.

“Estoy de acuerdo con el consenso general de los economistas progresistas de que hubiera sido mucho mejor si la administración Obama hubiera podido legislar un estímulo fiscal mucho mayor a principios de 2009, en respuesta a la Gran Recesión. Sin embargo, una comparación del estímulo de 2009 y lo que se propone ahora es instructiva”, indicó en una columna en el Washington Post el ex secretario de Estado.

Según precisaba mirando cifras de brecha de producción, “mientras que el estímulo de Obama fue aproximadamente la mitad del déficit de producción, el estímulo de Biden propuesto es tres veces mayor que el déficit proyectado. En relación con el tamaño de la brecha que se está abordando, es seis veces mayor”.

En estas mismas ideas ahondó en el seminario organizado por la Universidad de Princeton 10 días más tarde, donde su opinión se vería rápidamente confrontada con la del otro invitado. Krugman apuntó y apunta desde entonces a que se debe atender al detonante del estímulo fiscal. “Es un alivio para un desastre o de alguna manera es como pelear en una guerra y cuando Pearl Harbor es atacado, no se dice ‘¿qué tan grande es la brecha de producción?’”, sostuvo.

Desde el punta de vista del Nobel, “esto no es un estímulo cualquiera, porque no estamos en una recesión cualquiera (...) Tenemos una supresión de la oferta, no queda bien descrita por el concepto de la brecha de producción”.

Aunque la batalla podría haber quedado zanjada con la aprobación de aquel proyecto de Biden, el ímpetu del nuevo presidente por buscar más soporte para la recuperación de Estados Unidos, ha dejado la batalla entre estos dos economistas abierta, en un escenario algo diferente.

Las cuarentenas han quedado atrás en el país y la reactivación económica ha puesto a la inflación en el centro de las preocupaciones, al mismo tiempo que Biden ha presentado un presupuesto de US$ 6 billones y negocia un plan de infraestructura de US$ 1,2 billones.

Si bien Summers valora la inversión pública contemplada por el mandatario, necesaria para modernizar y mantener unido al país, en una entrevista con Bloomberg indica que “no porque algo te importe debes dejar de contar. Tienes que ver todo el dinero que necesitas, todos los impuestos que recaudas y me preocupa que en el corto y en el mediano plazo lo que se esté haciendo es sobrecalentar la economía”.

En esta nueva etapa, Krugman también discrepa, nuevamente subrayando el hecho de que se está en una situación económica inédita que no se puede analizar con la mismas herramientas que se han usado en crisis anteriores. “La mayoría de los titulares de miedo en este momento, sin embargo, reflejan lo que esperaría ver en una economía que está tratando de pasar de 0 a 60 (kilómetros por hora) en segundos”.

En ese marco, el académico de la Universidad de Yale, se pregunta “¿por qué alguien podría imaginarnos capaces de lograr ese tipo de aceleración repentina sin dejar algunas marcas de derrape, y tal vez incluso quemar un poco de goma?”.

Si él tiene a respuesta correcta a esa interrogante que planteó recientemente en una columna en The New York Times, está por verse. El avance de los proyectos de Biden en las dimensiones que lo plantea, su puesta en marcha y los resultados económicos que veamos en el mediano plazo serán los que definan una discusión que todavía tiene para largo.