Hace más de dos meses Enel Américas anunció que iniciará un proceso de fusión que derivará en la adquisición de las filiales de energía renovable que Enel Green Power (EGP) posee en la región, con excepción de Chile.

Es por esta razón que las AFP están en proceso de análisis de esta transacción, pero como un negocio de esta magnitud no es simple, dos AFP decidieron también contratar un análisis externo: Habitat y Cuprum contactaron a Asset Chile para que haga una asesoría sobre la operación, para tener un mirada complementaria al estudio interno que hará cada administradora.

El resultado de esta asesoría será un informe que les entregará Asset Chile a ambas AFP probablemente la próxima semana, comentan fuentes conocedoras. La firma ya tiene experiencia en esta materia, de hecho fueron contratados por Enel Generación Chile para emitir un informe en 2017 como evaluadores independientes por la reorganización propuesta por Enel Chile.

Si bien algunos inversionistas creen que la transacción es positiva en términos de que hace sentido fusionar energía renovable con tradicional; lo que se buscaría con esta asesoría es hacer un análisis más en profundidad sobre la operación, la valorización de los activos y la composición accionaria post transacción.

Lo anterior, considerando que la operación dará paso a un aumento en la participación de la italiana en Enel Américas, generando un cambio en los estatutos. Todo ello sin necesidad de recurrir a una OPA, que sería otra manera de aumentar su participación en la compañía.

Esta asesoría va en línea con el deber fiduciario que deben tener las AFP, y con ella esperan tener una opinión informada de cara a la decisión sobre la fusión que tendrán que tomar en la junta de accionistas del 18 de diciembre.

Con todo, David Jana, contratado por el directorio de EGP Américas, cifró en un rango de entre US$6.053 millones y US$6.840 millones el valor de los activos de esa sociedad. Pablo D’Agliano, en tanto, calculó en hasta U$7.025 millones. Banchile (fichado por el comité de directores de Enel Américas) calculó entre US$5.700 millones y US$6.200 millones. Y Santander, entre US$6.000 y U$6.800 millones.

El proceso, que se tratará como una operación entre partes relacionadas (OPR), es otra de las distintas reorganizaciones que ha llevado a cabo la compañía como, por ejemplo, la división de la antigua Enersis en dos, Enel Chile y Enel Américas; o la fusión de Enel Chile con Enel Green Power Chile, ambas con polémica entre los inversionistas, que se concretaron en 2016 y 2018.