Alta oferta de bonos bancarios en UF seduce a las AFP: invierten US$1.717 millones durante febrero

DESPUÉS de las ventas de enero por US$1.674 millones en activos de renta fija local, las administradoras de fondos de pensiones se reencontraron con esta clase de activos durante el segundo mes del año.

Según un estudio de BCI, las AFP volvieron a entrar con una inversión neta de US$1.224 millones el mes pasado, con fuertes apuestas por instrumentos indexados a la inflación (ver gráfico).

"A diferencia de los meses anteriores, durante febrero se observaron ajustes a la baja en los activos de renta variable local e internacional, lo que llevó a las AFP a mirar nuevamente con buenos ojos a los activos de renta fija local", indicó la firma a través de un informe.

Esto se dio principalmente por un marcado interés en bonos bancarios en UF, donde hubo una alta oferta: alrededor de 15 emisiones con un spread promedio de 47 puntos base. Durante el mes, las AFP invirtieron US$1.717 millones netos en este tipo de papeles.

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En el caso contrario, la firma destacó una fuerte desinversión en papeles soberanos, ligados al estancamiento de las tasas.

"A nivel de las condiciones de mercado, vemos que no han habido movimientos importantes en las curvas benchmark, situación que sigue entregando escaso atractivo a un posicionamiento más activo en esta clase de instrumentos", señaló BCI.

Según sus cálculos, los mayores focos de desinversión neta se registraron en bono de Tesorería, tanto en pesos (con una salida de US$249 millones) como en UF (US$205 millones), seguido de los papeles BCU, donde la venta alcanzó el US$189 millones.

Otro factor que definió los movimientos de las AFP duante el mes pasado, más allá de las variaciones en las condiciones de mercado, fue la evolución de los traspasos de afiliados, que en febrero le jugó a favor a la inversión en renta fija.

"Hemos visto que en fenómeno de traspaso de afiliados desde fondos menos riesgosos a fondos más riesgosos ha tendido a moderarse, situación que ha definido un reportfoleo hacia instrumentos de deuda", observó la compañía.

Además, agregaron, el reciente debilitamiento del peso chileno ha generado que los inversionistas -AFP incluidas- ponga el ojo en instrumentos denominados en moneda extranjera y derivados.