Fondo francés Ardian mira mercado energético local y ya sondeó venta de GasValpo

Con sus ojos puestos en Chile, y específicamente en el mercado energético, está el fondo de inversión francés Ardian Infrastructure.

Trascendió que el fondo que maneja activos por US$66 mil millones, aterrizó con sus máximos ejecutivos en infraestructura, sondeando la venta de la distribuidora de gas de redes GasValpo, que desde el año pasado está en medio de un proceso de venta.

Prueba de dicho interés es que en noviembre pasado, ejecutivos llegaron al país para conocer de primera mano el mercado del gas de red, cuya legislación fue modificada el año pasado.

En concreto, Juan Angoitia, director general de Ardian Infrastructure; Gonzague Boutry, director también de la firma y sus abogados locales, Álvaro Barriga y Sebastián Leyton, ambos de Morales y Besa, se reunieron con el secretario ejecutivo de la Comisión Nacional de Energía (CNE), Andrés Romero, para abordar la normativa del sector. Según indica la Plataforma del Lobby, el motivo de la reunión fue hablar sobre el "régimen de distribución del gas en Chile, ante potenciales inversiones en el sector".

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Chile no es un país desconocido para Ardian Infrastructure. En 2016 concretó su primera operación en América Latina con la compra del 81% de cuatro plantas solares fotovoltaicas a Solarpack por US$31 millones, tres de las cuales estaban ubicada en Chile -las que sumaban 26,5 MW- y una en Perú -19,4 MW.

Y tras ello, el activo que estaba en su mira era GasValpo, propiedad de la australiana Whitehelm Capital, que está en venta desde hace unos siete meses. Según conocedores de la operación, la demora en su enajenación se explica en parte por las condiciones puestas por la controladora, que buscaría traspasar la compañía a un actor que no esté presente en el mercado de la distribución de gas por red, lo que beneficiaría a Ardian ya que justamente no participa en ese sector en el país.

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A lo anterior -añaden actores del mercado- se sumaría que el hecho de que ya habrían desertado una serie de empresas por las complejidades propias de un mercado regulado. En febrero de 2017 fue publicada la ley que modifica el mercado del gas; normativa que incluye una reducción del máximo de rentabilidad, pasando de 11% a 9%. En concreto, el proyecto mantiene el piso de 6% de la tasa de costo de capital, pero reduce el margen de rentabilidad por sobre dicha tasa de cinco a tres puntos porcentuales, restándole atractivo a la industria.

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Adicionalmente, en el caso de excederse, la ley establece un proceso de fijación tarifaria por el solo ministerio de la ley. Además, de un mecanismo de compensación a consumidores en caso que una empresa exceda la rentabilidad máxima.

A esto se suma, la dura competencia que experimenta el sector de la distribución de gas, luego que en 2014 Gas Natural Fenosa ingresara a la propiedad de CGE -controladora de Metrogas-, prometiendo un plan de inversiones de US$1.000 millones en redes hacia 2025. Otros actores de GLP, como Abastible y Lipigas, también están moviendo sus fichas para participar en el rubro.

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