Beneficios tributarios de contratación de market maker provocaron división en directorio de SQM

Son unos US$4.066 millones los que recibirá Nutrien una vez que venda a Tianqi el 24%de SQM a través de la venta de acciones serie A. Pero más allá del precio, la transacción se mantiene en el ojo del huracán debido a que estaría exenta de impuestos.

De hecho, ayer el ministro de Hacienda, Felipe Larraín, señaló que se reunió "hace más dos semanas con el director del Servicio de Impuestos Internos y le pedí que miráramos en detalle esta transacción con el fin de preocuparnos de que aquí se cumpla con la normativa tributaria".

La eventual exención por parte de Nutrien incluso fue motivo de conversación en el directorio de SQM del 19 de febrero. En la instancia, directores de Nutrien propusieron la contratación de un market maker para los papeles serie A, algo que gatilló la controversia. Ello porque esto implicaría eventuales beneficios tributarios que podría recibir Nutrien una vez que vendiera sus acciones.

En dicha reunión, se habría argumentado que los papeles serie A llevaban años sin tener presencial bursáitl, situación que cambiaría tras la contratación de una corredora. Además, se habría señalado que la normativa sobre market maker estaba hecha para dar liquidez a un papel, pero no para hacerlo cuando uno de los accionistas está ad portas de vender un paquete accionario importante.

De hecho, se habría especificado que la nueva ley tributaria contenía una norma antielusión, bajo la cual la propuesta de contar con un market maker podría traer problemas, pues se estaba realizando con antelación de la salida de uno de los accionistas mayoritarios.

A pesar de la discusión, la contratación se aprobó con los votos en contra de los en ese entonces directores Fernando Massú y Gerardo Jofré, y el 23 de abril SQM comunicó la contratación de Banchile Corredores de Bolsa como Market Maker.

Según la ley, para eximirse del impuesto a las ganancias de capital deben cumplir los siguientes requisitos: las acciones deben ser adquiridas y compradas en bolsa; deben contar con presencia bursátil, es decir haber tenido transacciones diarias en bolsa por UF1.000 o más por al menos 45 de 180 días hábiles bursátiles o que el emisor haya suscrito un contrato con un Market Maker, y haber sido adquirida antes de 2001.

Los montos de dicho beneficio para Nutrien no serían menores. En 2001 Potash Corp (hoy Nutrien) informó la adquisición del 18% de SQM en títulos serie A, esto mediante un remate en el que vendieron las AFP Cuprum, Habitat, Planvital, Provida, Santa María y Suma Bansander. Esto, según informó a la SEC, significó desembolsar US$129 millones, pagando $1.900 por cada papel.

Según el acuerdo anunciado en mayo de este año, Tianqi pagara $40.875 por cada acción (US$65). Es decir, el mayor valor de ese paquete adquirido en 2001 ascenderá a unos US$2.992 millones, por lo que el 35% de impuestos que correspondería tributar como extranjero llegaría a US$1.047 millones. Sin embargo, tras haber logrado la presencia bursátil, la operación quedaría exenta.

El ministro Larraín señaló ayer que en esta operación "hay muchos recursos fiscales potencialmente envueltos y nuestro deber es ocuparnos y no sólo preocuparnos de qué se esté cumpliendo bien con la normativa apenas se supo de la transacción".

Con todo, existe un paquete de cerca de 4% que no tendría el beneficio. En 2004, Potash anunció la compra de Inversiones RAC, sociedad a través de la cual Israel Chemicas-l tenía 19.200.242 acciones serie A. Pero dicha operación ocurrió fuera de bolsa. En la ocasión pagó US$100,4 millones.