El escenario económico y el mercado se siguen deteriorando, a la espera de una resolución de la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Y, entre las principales víctimas colaterales de esta confrontación, está Chile.

Luego de la última decisión del gobierno de Trump, que aumentó a 25% el arancel a productos chinos por US$200 mil millones, las alertas se han encendido entre los inversionistas, aumentando las posibilidades de un recrudecimiento de esta confrontación, que llevaría a una recesión en EEUU y un impacto global no visto en más de una década.

De acuerdo con un informe de Moody's Analytics, las posibilidades del peor escenario, es decir, que se desate una guerra comercial han aumentado a sobre 10%. Este escenario incluye que Estados Unidos le ponga aranceles del 25% a todos los productos chinos (US$520 mil millones, un quinto de todas las importaciones estadounidenses), incluyendo vehículos y partes de vehículos, a la vez que China responda con alza en sus aranceles o, en la prohibición total de importar productos de EEUU.

En ese escenario, Chile, Perú y Argentina figuran entre los países que sufrirían un mayor impacto en su crecimiento, restándole un punto porcentual o más en su PIB, hacia el cuarto trimestre de 2020, en relación a un escenario en el que la guerra comercial se soluciona (ver mapa). Esto, en un contexto en que países como el nuestro están más expuestos al comercio global y al precio de los commodities.

De todas formas, el escenario central de Moody's Analytics aún es el de resolución del conflicto y, un escenario alternativo (el segundo más probable) es que ambos países no puedan llegar aún a una solución, manteniendo los actuales aranceles hasta fin de año. Asimismo, advierte que el sector privado a nivel global "puede navegar alrededor del impacto que genere un alza de 10% en aranceles -bajando márgenes, pasando algunos costos a los consumidores e importando desde países sin aranceles-, pero navegar en torno a aranceles de 25% será imposible". Ese escenario tiene un riesgo de 30%.

En tanto, Morgan Stanley envió una nota a sus clientes, en la que señaló que "los datos recientes sugieren que los riesgos económicos y para las ganancias en EEUU. son mayores a lo que la gran mayoría de los inversionistas piensan".

De hecho, el analista jefe de la firma, Chetan Ahya, señaló a Bloomberg que "recientes conversaciones con inversionistas han reforzado la sensación de que los mercados están subestimando el impacto de las tensiones comerciales".

Así, una recesión mundial podría comenzar dentro de nueve meses si el presidente Trump impone aranceles del 25% a exportaciones chinas adicionales por US$300.000 millones y Beijing toma represalias, según Morgan Stanley.

De hecho, actualizó su monitor cíclico de la economía de EEUU, situándolo en un escenario de recesión por primera vez desde 2007, cuando se desató la crisis subprime (ver gráfico).

Por su parte, JPMorgan Chase & Co. dijo que la probabilidad de una recesión en Estados Unidos en el segundo semestre de este año había aumentado a 40% frente al 25% del mes anterior.

Tales advertencias podrían establecer la tónica para los mercados financieros e influirán la reunión de esta semana en Japón de los responsables de economía del G-20.

"Es probable que el crecimiento mundial se deslice por debajo de la tendencia para el resto de este año", escribió en un informe el economista jefe de JP Morgan, Bruce Kasman.

El viernes pasado, China anunció la creación de una lista negra de empresas extranjeras "no fiables" como respuesta a EEUU, lo que se suma al aumento de aranceles a productos estadounidenses por un valor de US$60 mil millones. Ayer, el gobierno de EEUU se mostró "desilusionado" de la respuesta china.

Mientras, las manufacturas globales tuvieron en mayo su peor mes desde 2012, víctima también de las tensiones comerciales. Hubo desaceleración en las cifras de Alemania, Japón y el Reino Unido, mientras EEUU tuvo sus resultados industriales más bajos en una década.

La economía de Estados Unidos continuó mostrando señales de desaceleración en mayo y el sector manufacturero registró su menor nivel en cerca de 10 años. El índice de gerentes de compra de manufactura (PMI) que elabora la empresa Markit Economics cayó dos puntos a 50,5 puntos anotando su nivel más bajo desde septiembre de 2009. De este modo el índice acumula un descenso de casi 6 puntos en el último año.

El dólar cae a nivel mundial pese al persistente temor en torno a la guerra comercial entre EEUU y China que amenaza cada vez más a la frágil economía mundial. El dollar index que mide a la divisa estadounidense frente a una cesta de seis monedas, entre ellas el euro, anota una baja de 0,35% al medio día. En Chile, en el cierre de la jornada del mercado interbancario, el dólar se cotizó en una punta vendedora de $ 701,9, esto es un retroceso de $ 8,4 en relación al cierre del viernes pasado.

El cobre sufrió un durísima caída de más de 7% en mayo, con la guerra comercial como principal foco de preocupación.

Cabe destacar que China es el mayor consumidor de cobre del planeta y el enfrentamiento con EEUU ha tenido impacto en su boyante economía. El precio del principal producto de exportación de Chile llegó a ubicarse en mínimos de cinco meses en Londres este mañana, pero según datos de Cochilco logró cerrar con un alza de 0,27% en Londres.

En el mercado spot de Londres, el crudo Brent de referencia para Europa experimenta una durísima caída de 4,07% en estos momentos, situando al barril en los US$ 61,52, su cota más baja desde el 11 de febrero. Con este resultado, el barril acumula un desplome de 12,59% en apenas cuatro días. Las cotizaciones del crudo WTI en Nueva York recién arrancan, pero el precio ya muestra un declive de 0,19%. El viernes el petróleo de referencia para Norteamérica sufrió un desplome de 5,46% y acumula ya una caída de 9,71%.

El banco redujo su pronóstico de crecimiento para Estados Unidos en el segundo semestre en aproximadamente medio punto porcentual, hasta 2% y dijo que ve una mayor probabilidad de recortes en las tasas de interés de la Reserva Federal.

"Aunque está bastante cerca, la perspectiva aún no ha cambiado lo suficiente para que los recortes se conviertan en nuestro pronóstico de referencia", dijeron en un comentario los analistas de Goldman, dirigidos por el economista jefe Jan Hatzius.