Director Ejecutivo de Tanner Investments, Luis Flores: "Preferimos tomar algo de riesgo crediticio en papeles corporativos"

-"Mucho de lo que ocurra dependerá del retiro de estímulos en el que está embarcado EEUU, de las fricciones comerciales y la configuración de las relaciones de EEUU", sostiene Luis Flores, director ejecutivo de Tanner Investments.

¿Qué activos ofrecerán mejores retornos, y por qué?

-En renta variable, el mayor potencial proviene de los países emergentes, principalmente porque es donde están los activos más subvalorados. EEUU se encuentra en una valoración justa y Europa presenta más potencial. En términos de precio/utilidad, EEUU transa en 16x, mientras que Europa y los emergentes en 14x y 12x, respectivamente.

A nivel local vemos el IPSA subiendo hasta los 6.200 puntos (desde un target anterior de 6.500), reconociendo principalmente el impacto que tendrá la crisis en Argentina en las empresas locales y evidenciando el difícil escenario presidencial en Brasil.

¿Cómo ven el mercado de renta fija?

-Las últimas subidas de rendimientos soberanos en EEUU han abierto algunas oportunidades que no se habían materializado, especialmente en la zona de mayor duración. Sin embargo, en la renta fija soberana local vemos que las tasas todavía no se corrigen y creemos que hay que ser muy cuidadoso, sobre todo en la curva nominal.

Preferimos tomar algo de riesgo crediticio en papeles corporativos para resguardarnos ante las mayores tasas que esperamos.

¿Cuáles serán sus focos de negocios para este año, es decir, potenciar AGF, corredora?

-Nuestro objetivo es traspasar al mercado de capitales el know how de los 25 años de historia de Tanner, una de las más grandes entidades financieras no bancarias del país con Investment Grade, con un patrimonio de US$500 millones y más de 65.000 clientes activos.

Nuestro foco de negocio tiene tres pilares: Aumentar la oferta de productos, potenciando las mesas de renta fija, variable y fx, así como la AGF, que desarrollará fondos de inversión asociados al mundo del crédito y la deuda. Consolidar nuestra relación con los family offices, distribuyendo instrumentos financieros, siendo un partner en sus decisiones de inversión, incluso coinvirtiendo.

Y también integrar y expandir el expertise de Tanner en el mercado de capitales chileno. Como Tanner Investments es su agente colocador exclusivo en el mercado de deuda local -lo que incluye la colocación de un bono a 20 años, varios bonos a 4 años y colocación constante de efectos de comercio por $100 mil millones-, el desafío es aumentar sus fuentes de financiamiento en nuevos clientes institucionales.

¿Cómo han estado los resultados de Tanner Investments en 2017, y cuáles son las perspectivas para 2018?

-En 2017, los resultados de Tanner Investments, filial de Tanner Servicios Financieros, nos dejaron muy contentos. Cerramos el ejercicio con $1.665 millones de utilidad, lo que significó un aumento de un 13% respecto del año anterior. Además, terminamos de formar el equipo que nos acompañará en la consolidación del proyecto que comenzamos en 2016. Este año esperamos superar el rango de crecimiento del año pasado.

Queremos consolidar la AGF, con foco en los activos alternativos. En abril cerramos de forma exitosa un primer fondo de deuda privada con tarjetas de crédito de retail por US$80 millones.

También queremos potenciar la Corredora de Bolsa de Productos, para que acompañe en los resultados a Tanner Corredores de Bolsa. Esperamos finalizar el ejercicio del 2020 con unos US$10 millones de ganancias.

En términos de ROA y ROE, esperamos seguir dentro de los 5 primeros -lugar en que terminamos al cierre del primer trimestre-, mirando con atención posibles aumentos de capital que necesitemos, para hacer frente al aumento de transacciones que hemos registrado en los últimos meses.