WeWork pasa de arriba a medias tintas. El valor se hunde US$45 mil millones

El lanzamiento fue seductor: WeWork pronto podría convertirse en una compañía de US$65 mil millones.

Eso es lo que los banqueros de Goldman Sachs Group Inc. decían solo a principios de este año. Los bancos de Wall Street y de abajo estaban salivando ante la perspectiva de dirigir a la empresa hipster de oficinas compartidas hacia el mercado de valores. No importaba que estuviera perdiendo miles de millones.

Ahora, con preguntas girando en torno a las perspectivas comerciales de WeWork, la exageración se ha convertido en realidad. Para el jueves, Wall Street estaba poniendo un nuevo valor en WeWork: tan bajo como US$20 mil millones. Tal vez. Y eso es si la compañía incluso logra salir a bolsa en los próximos meses.

Surgieron informes de que la compañía estaba considerando retrasar la oferta pública inicial al evaluar la demanda de los inversionistas y explorar la búsqueda de fondos privados adicionales. Pero a partir del viernes por la noche, la compañía planeaba avanzar y programar reuniones con posibles inversionistas, a partir de la próxima semana, según personas familiarizadas con la situación.

Aún así, la situación podría cambiar fácilmente. Algunas personas familiarizadas con las deliberaciones han señalado un posible retraso de meses, si es que la OPI ocurre.

La compañía también está en conversaciones con SoftBank Group Corp., su mayor inversionista, para obtener más financiamiento, lo que puede retrasar aún más la salida a bolsa y forzar su valoración mucho más abajo que los US$47 mil millones que valía a principios de año, señaló una de las personas.

La preferencia del cofundador Adam Neumann es que la compañía se haga pública, dijo una de las personas. La startup tiene un gran incentivo para completar el listado. Su acceso a una línea de crédito de US$$6 mil millones depende de que recaude con éxito US$3 mil millones en una lista de acciones.

WeWork y Goldman Sachs declinaron hacer comentarios.

Es un notable regreso para WeWork, la firma de ensueño grandioso y masticador de dinero de estos tiempos financieros. Aparentemente de la noche a la mañana, su oferta pública inicial ha pasado de ser una de las OPI más esperadas en años a un referéndum sobre la era de las llamadas startups de unicornio.

Se dice que la empresa con sede en Nueva York, que aún no ha obtenido ganancias en sus nueve años de existencia, está considerando un debut en el mercado con una valoración de US$20 mil millones a US$30 mil millones, informó Bloomberg News a principios de esta semana. Eso es solo una fracción de la valoración de US$65 mil millones que Goldman Sachs, uno de los principales banqueros en el acuerdo, dijo a personas cercanas a WeWork que podría aumentar después de la lista, afirmó una de las personas.

Goldman Sachs hizo esa predicción en una reunión en la que fue invitado a participar en la lista futura, según otra persona con conocimiento del asunto. El vicepresidente de SoftBank, Ron Fisher, y Mark Schwartz, un director de WeWork que representa al conglomerado japonés, organizaron la reunión, celebrada en algún momento del primer trimestre, precisaron las personas.

En ese momento, US$65 mil millones parecían estar en el estadio de béisbol, al menos en función del estado de ánimo prevaleciente en el mercado. En enero, SoftBank había inyectado más financiamiento a la compañía con una valoración de US$47 mil millones. La demanda de los inversionistas para comprar acciones recién cotizadas de los unicornios más grandes también seguía en auge.

Pero los inversores pronto se volvieron recelosos acerca de invertir en una compañía prometedora pero no probada después de que Uber Technologies Inc. y Lyft Inc. cayeran sustancialmente después de su debut en el mercado en primavera.

Luego, el mes pasado, WeWork presentó su prospecto preliminar que revelaba que la compañía había acumulado miles de millones en pérdidas, estaba quemando dinero en efectivo y había establecido una estructura corporativa plagada de posibles conflictos. En solo los primeros seis meses de 2019, WeWork perdió US$690 millones, llevando sus pérdidas totales a casi US$3 mil millones en los últimos tres años, mostró la presentación.

Los inversionistas saludaron los detalles con críticas a veces deslumbrantes, cuestionando si la compañía alguna vez podría encontrar una manera de ganar dinero. Teniendo en cuenta esos resultados, algunos dijeron que WeWork apenas valía la valoración de US$47 mil millones que SoftBank le había puesto meses antes.

Pero incluso una valoración de US$20 mil millones, que es aproximadamente seis veces superior a los ingresos de tasa de ejecución de US$3.3 mil millones revelados, es una exageración en comparación con su rival más grande que cotiza en bolsa, IWG Plc, que cotiza aproximadamente 1.3 veces.