Tras compra de cartera financiera de Walmart, BCI amplía aumento de capital a US$500 mills

En tan solo un mes, BCI concretó dos compras: el 1° de diciembre anunció la adquisición de TotalBank en Miami, y ayer cerró el acuerdo para comprar el 100% del negocio financiero de Walmart, (Presto) donde pagará US$148 millones por una cartera que cuenta con colocaciones por US$805 millones.

Este último negocio viene con un bonus: se desarrollará en el marco de un acuerdo exclusivo de cooperación comercial de 10 años entre el banco y el retailer, en un contrato renovable incluyendo comisiones a la multinacional. En línea con este acuerdo, se constituirá un grupo de ejecutivos que se reunirá periódicamente para coordinar la estrategia conjunta en cuanto a las ofertas que hace Walmart para las compras con la tarjeta dentro del retailer.

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Con todo, el banco mira con buenos ojos la plana gerencial de la tarjeta Presto, por lo que no habría cambios en la primera línea.

El cierre de ambas transacciones está sujeto a la aprobación de las autoridades regulatorias. Con este telón de fondo, el banco planea cerrar la compra de TotalBank en el tercer trimestre de 2018, y para ella necesitará un aumento de capital de US$365 millones, mientras que la adquisición de la cartera financiera de Walmart está planificada para el segundo semestre del próximo año, y para ésta requiere levantar capital por US$135 millones. Todo ello con el fin de mantenerse por encima del 10% del Tier 1 de capital basado en riesgo. Así, el aumento de capital anunciado a comienzos de mes, se amplía finalmente a US$500 millones.

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El monto que pagará BCI por la cartera financeira de Walmart es bastante menor que lo que estimaba el mercado, ya que incluso apostaban a que podría superar los US$600 millones. Sin embargo, fuentes conocedoras del proceso advierten que este menor monto responde a los pasivos, es decir, considera el fondeo de las colocaciones. Además, hay que considerar que existe un acuerdo de cooperación comercial entre ambos.

Adicionalmente, desde Bice Inversiones señalaron que la adquisición es positiva, y destacaron que el valor es inferior a las transacciones históricas que se han realizado en el corto plazo en el país, teniendo en cuenta el precio pagado por ratio de colocaciones. Por ejemplo, BCI está pagando 0,18 veces contra las 0,56 veces que pagó por Scotiabank cuando adquirió la participación del 51% de la tarjeta Cencosud en 2014, puntualiza el departamento de estudios.

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El banco ayer señaló en un comunicado que el negocio que cerró con el retailer incluye la emisión y operación de las tarjetas de crédito Lider MasterCard y Presto (59% del total de la cartera de colocaciones), además de la originación de Avances (3% de los préstamos) y SuperAvances (38%) y el corretaje de seguros personales, entre otros. "La adquisición nos permitirá aumentar la participación de mercado en tarjetas de crédito, subiendo del 8% al 18%, en línea con el plan definido", señaló en el comunicado Eugenio Von Chrismar, gerente general de BCI.

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La del retailer es la segunda tarjeta no bancaria más grande del mercado. Al cierre de septiembre de 2017, Walmart contaba con 1.440.498 tarjetahabientes y 127 sucursales en operación al interior de los supermercados Lider y Express de Lider.

De hecho, en una presentación que subió BCI a su Investor Relations, detalla que el de Walmart es un negocio de alto crecimiento. Esto, considerando que los préstamos brutos muestran una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR, por sus siglas en inglés) de 20% entre 2014 y 2016. De este modo, BCI conseguiría subir desde el octavo lugar (participación de mercado de 6,1%) en que se encuentra actualmente en la industria de tarjetas de crédito, hasta el cuarto lugar, sumando un market share de 12,6%.