Se afirma la salud fiscal de EEUU al aumentar la demanda de bonos del Tesoro

La mejoría de la salud fiscal de los Estados Unidos está comenzando a reflejarse en el mercado de los bonos del Tesoro.

Conforme la Reserva Federal este año empieza a reducir su inédita compra de bonos, la capacidad del país con la mayor deuda del mundo para atraer inversionistas pone de relieve los pasos que ha dado EE.UU. para fortalecer su solvencia después de la peor crisis financiera desde la Gran Depresión.

Como el déficit de presupuesto se encuentra en el nivel más bajo en siete años y la riqueza de los hogares aumenta a un récord, los inversionistas de los fondos comunes de inversión a los bancos centrales extranjeros, están comprando un porcentaje más grande que nunca de bonos del Tesoro en las subastas del gobierno en comparación con los operadores de bonos que están obligados a hacer ofertas.

"Esto ayuda mucho a invalidar las críticas a invertir en el dólar estadounidense", dijo Wan-Chong Kung, administrador de bonos de Nuveen Asset Management.

Los inversionistas presentaron ofertas por US$1,73 billones de pagarés y bonos del gobierno en las subastas realizadas en el primer trimestre, o 3,07 veces de los US$564.000 millones que se vendieron, según los datos que reunió Bloomberg.

La proporción de ofertas presentadas a monto ofrecido se recuperó respecto del 2,87 del año pasado, que fue el nivel anual más bajo en cuatro años.

La última vez que ese ratio fue más alto sobre una base trimestral fue en 2012, cuando la demanda llegó a un peak récord de 3,12 veces.

Los inversionistas también compraron un 58,7% de la deuda del Tesoro emitida en el trimestre pasado, mientras que el resto fue adquirido por los 22 operadores primarios que negocian con la Fed.

Incluso, el aumento de la demanda contribuyó a frenar los costos de endeudamiento estadounidenses, desconcertando a los pronosticadores que habían dicho que los rendimientos crecerían conforme la Fed comenzara a reducir los US$85.000 millones de compras mensuales de bonos del Tesoro y bonos respaldados por hipotecas para sostener la economía.


Reducción del déficit

Los rendimientos del bono a diez años que llegaron al nivel más alto en 29 meses de 3,05% a comienzos de este año, desde entonces han bajado y terminaron en 2,73% la semana pasada.

Los economistas reaccionaron rebajando sus estimaciones de rendimiento todos los meses de este año. Ahora afirman que los rendimientos de los bonos del Tesoro a diez años - referenciales para las hipotecas y los préstamos para la compra de autos y los bonos de empresas- terminarán el año en 3,34%, sobre la base de la mediana de estimaciones del mes pasado en una encuesta de Bloomberg.

En enero, su pronóstico fue de 3,44%.

Los compradores de bonos exigen menos compensación conforme mejora el balance fiscal de los EE.UU. Luego de que el déficit de presupuesto superara US$1 billón en cuatro años con posterioridad a 2008, cuando el gobierno aumentó el gasto para rescatar a los bancos del país y reactivar la economía; ahora se proyecta que el déficit se reducirá a US$514.000 millones en este año fiscal, anunció la Oficina de Presupuesto del Congreso el 4 de febrero.

Eso equivale al 3% del Producto Interno Bruto, porcentaje que está cerca del promedio de las últimas cuatro décadas.