Invercap comprará más del 1% de CAP y el precio fijado pone un piso para la acción

Al alza reaccionaron las acciones de CAP e Invercap este viernes, luego de que ésta última comunicara ayer la entrega de un poder para adquirir acciones de su filial. Sin embargo, el anuncio no convence a todos considerando el precio a pagar, pero si puede poner un piso al papel.

En la comunicación, Invercap señaló que otorgó “un mandato irrevocable a Credicorp Capital S.A. Corredores de Bolsa con el encargo de adquirir acciones de CAP S.A. en una o más operaciones bursátiles. Para estos efectos Invercap se ha obligado a proveerle de fondos a Credicorp Capital por hasta US$25 millones”.

El monto es equivalente al 1,37% del valor bursátil de CAP, que llega a US$ 1.812,33 millones.

Sin embargo, en la comunicación también aclaró los términos: “La decisión del número de acciones a adquirir y el precio de adquisición –con un precio máximo de $9.500 por acción de CAP- serán determinados a juicio exclusivo de Credicorp Capital, sin consulta o informe previo a Invercap. El encargo durará hasta lo primero que ocurra: (i) se adquirieren acciones de CAP por US$25 millones (en su equivalente en pesos chilenos); o (ii) el 30 de noviembre de 2021″.

Guillermo Araya, gerente de estudios de Renta4, señala que “no es una noticia tan positiva, dado que el precio de compra es de sólo $9.500 por acción, sin embargo, lo bueno es que da una señal respecto del piso que debería tener la acción”.

En esa línea, Germán Guerrero, socio de MBI, concuerda con que “es positivo porque más allá del precio, se entrega una señal importante respecto del piso (de la acción) por parte de los accionistas”.

El 20 de abril de este año la acción de CAP, que es controlada por Invercap con un 41,65%, alcanzó el mayor precio del ejercicio: $14.850, lo que significaba un alza de 55,6% respecto del año anterior. Sin embargo, desde entonces no ha hecho más que caer. Hoy transa a $9.620, lo que implica una caída de 35% desde su peak.

Así, en lo que va del año, el papel de la acerera acumula una leve alza de 3,51%, muy lejos del fuerte avance de 73,02% que registró el año pasado y que la hizo brillar en la bolsa. ¿Qué pasó? El 13 de mayo el Iron Ore (precio del hierro) alcanzó un peak de US$218,38 por tonelada, pero desde entonces ha registrado una baja de 39%, y hoy cotiza en US$133.

Para el segundo trimestre, CAP reportó un Ebitda de US$817 millones, 289% por sobre el registrado durante el ejercicio previo. El 92% del crecimiento del Ebitda total de CAP fue impulsado por CMP, subsidiaria de minería del hierro que registró un incremento de su Ebitda de 278%.

A pesar de la caída del valor del mineral, el 71,4% de los analistas compilados por Bloomberg recomienda comprar la acción, y un 28,6% mantener, con un precio objetivo promedio de $16.026. Respecto el precio de cierre de ayer ($9.550), el potencial de retorno es de 60%.

Si bien la acción ha decaído durante el ejercicio, los cierto es que para los inversionistas que están en la acción las noticias en 2021 han sido positivas, considerando que CAP repartió el 50% de la utilidad de 2020, y un adicional por casi igual monto a cargo de utilidades acumuladas. En total, los accionistas de CAP recibieron poco más de US$300 millones.

En el año, la acción de Invercap sube 7,1%.