¿Se acabó el rally de CAP? El precio del hierro cae 26% desde su peak

Fue una de las acciones que brilló en 2020 con un alza de 73%, y hasta hace pocas semanas CAP continuaba dando buenas noticias al mercado de la mano de sus resultados, además de la entrega extraordinaria de dividendo. Pero parece haber perdido algo de fuerza en las últimas sesiones. Y es que si bien en el año acumula un alza de 20%, las noticias relativas a China, el dólar y la caída del precio del hierro han terminado impactar en su acción.

El jueves el papel se desplomó 7,59%, y en el mes acumula una baja de 12,55%.

¿Qué pasó? El 13 de mayo el Iron Ore alcanzó un peak de US$218,38 /TM, pero desde entonces no ha hecho más que caer. Hoy se ubica en US$159,59/TM, es decir, una baja de 26,9%.

Aldo Morales, subgerente de estudios Renta Variable en BICE Inversiones, señala que “la corrección de CAP se explica por la fuerte caída de los índices de precio del hierro en el corto plazo, en base a un contexto general de caída de precios de commodities debido a las mayores restricciones de movilidad en China tras el rebrote del covid”.

Al respecto, precisa que “hay una dicotomía entre el valor por fundamentos, considerando que, a pesar de la caída en los precios del hierro, éstos son mayores a los que se proyectaban para el año 2021; y que las variaciones de corto plazo en los índices del hierro se han visto históricamente muy correlacionados con el precio de la acción de CAP. En ese contexto, nosotros seguimos neutrales en CAP pero cautos en el corto plazo y observando cómo evolucionan las tendencias hacia los próximos trimestres para ver si se genera otro punto de entrada”.

Por su parte, Guillermo Araya, gerente de estudios de Renta4, señala que “las Minutas de la Fed anticipan el Tapering o retiro de estímulos monetarios, o bien, se comenzaría a reducir la compra de bonos. Lo anterior implica una menor “oferta” de dólares y, por lo tanto, una apreciación multilateral del dólar. Lo anterior implica que al apreciarse el dólar, se paga menos dólares por unidad de commodity, es decir, cae el precio de todos los commodities, porque esto se compran en dólares. Todo esto, aparte de una posible ralentización en el crecimiento de China”.

Para el segundo trimestre, CAP reportó un Ebitda de US$817 millones, 289% por sobre el registrado durante el ejercicio previo. Según un análisis de Bice, el 92% del crecimiento del Ebitda total de CAP fue impulsado por CMP, subsidiaria de minería del hierro que registró un incremento de su Ebitda de 278% respecto del año anterior.

“Algunas restricciones impuestas por el gobierno chino a la producción siderúrgica para el segundo semestre, a través de la fijación de límites máximos de producción, ha impactado a la baja los precios y premios del mineral de hierro, ante el desincentivo a consumir mineral de alta calidad para la mejora de productividad en las compañías siderúrgicas”, dijo CAP en su análisis razonado.

De los analistas compilados por Bloomberg, el 75% recomienda comprar la acción de CAP, y el 25% mantener.