Cómo los bancos estadounidenses se hicieron cargo del mundo

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Los bancos estadounidenses rara vez han sido tan dominantes en las finanzas globales. Una década después de alimentar la crisis financiera, son la mejor opción para las empresas que buscan moverse o recaudar dinero y fusionarse. FOTO: ILUSTRACIÓN FOTOG...

Hace una década, casi derribaron el sistema financiero global. Ahora lo gobiernan.




Cuando dos de los titanes corporativos de Europa se sentaron para negociar una fusión este año, llamaron a los bancos estadounidenses.

Fiat Chrysler contrató a Goldman Sachs Group Inc. como su asesor principal. Renault de Francia contrató a un banco boutique con ex alumnos de Goldman. En un acuerdo que reestructuraría la industria automotriz de Europa, los bancos continentales que habían sostenido a Fiat y Renault durante más de un siglo fueron descartados por un par de negociadores de Wall Street.

Una década después de avivar una crisis que casi derribó el sistema financiero mundial, los bancos estadounidenses lo están gobernando. Obtuvieron el 62% de las tarifas globales de banca de inversión el año pasado, frente al 53% en 2011, según Coalition, un proveedor de datos de la industria. El año pasado, los bancos estadounidenses se llevaron a casa US$7 de cada US$10 en tarifas de fusión, US$6 de cada US$10 en comisiones de acciones y US$6 de cada US$10 pagados para mantener y mover efectivo corporativo.

Los bancos europeos son más pequeños, menos rentables y superan un apresurado retiro de Wall Street. El alemán Deutsche Bank está despidiendo a miles de banqueros de inversión. UBS Group de Suiza abandonó su enorme piso comercial en Stamford, Connecticut, para reenfocarse en sus raíces como banco privado.

Barclays es el único grupo con la ambición de ser un banco global universal. Bajo la presidencia ejecutiva de Jes Staley, un estadounidense que saltó a la fama en JPMorgan Chase, el banco se ha resistido a las llamadas de los accionistas para volver a sus raíces al servicio de los consumidores y las empresas británicas.

Desde su posición central en Londres y con estrechos lazos con los países en desarrollo, los bancos europeos estaban preparados para beneficiarse a medida que los servicios financieros se globalizaban. Cargaron contra Wall Street en la década de 1990 y aprovecharon su ventaja cuando los bancos estadounidenses salieron cojeando de la crisis de 2008.

Luego, "entregaron todo el sistema en bandeja a los estadounidenses", afirmó Colm Kelleher, un ex ejecutivo de Morgan Stanley nacido en Irlanda.

Al salir de la crisis, los bancos estadounidenses rápidamente recaudaron capital y arrojaron riesgos, tareas desagradables que los europeos pospusieron. Las empresas estadounidenses se recuperaron rápidamente, y sus consumidores están ansiosos por pedir prestado y gastar. Una reducción de impuestos en 2018 aumentó las ganancias. Las tasas de interés han subido.

Mientras tanto, en Europa, las economías regionales se están agotando y los préstamos se han ralentizado.

Los banqueros centrales han reducido las tasas de interés por debajo de cero, lo que deja a los bancos luchando por obtener ganancias en préstamos. La política bancaria en Europa sigue fracturada, y los reguladores nacionales y continentales persiguen agendas a menudo conflictivas.

"No es nuestro deber promover campeones nacionales, o incluso europeos", dijo Andrea Enria, el principal regulador bancario del Banco Central Europeo.

Hace veinticinco años, los bancos europeos entraron en EEUU. Compraron firmas famosas como Donaldson, Lufkin & Jenrette y Wasserstein Perella y colgaron grandes días de pago para los gestores de negocios. Cuando Deutsche Bank anunció una adquisición de Bankers Trust por US$10 mil millones en 1998, prometió al menos US$400 millones en bonos para retener a los mejores banqueros.

Los desafíos de fusionar un prestamista comercial europeo conservador y a una tienda de derivados de EEUU dieron pausa a los competidores. El CEO de Goldman, Hank Paulson, compartió sus dudas en el salón de baile de un hotel de sus banqueros: los asistentes recuerdan que expresó que Deutsche Bank "acaba de inscribirse por 10 años de dolor".

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Henry Paulson es jurado como secretario del Tesoro por el presidente del Tribunal Supremo John Roberts en 2006. Antes de dirigir el Tesoro, dirigió Goldman Sachs. FOTO: JIM YOUNG / REUTERS[/caption]

Pero en una era de deuda barata y regulación ligera, el acaparamiento de tierras parecía dar sus frutos. Deutsche Bank tenía un balance de US$3 billones en 2007 y ese año ganó el doble que Bank of America Corp. en el comercio de valores. Royal Bank of Scotland fue brevemente el banco más grande del mundo, manejando un balance más grande que toda la economía de Gran Bretaña.

Incluso la crisis financiera parecía al principio una oportunidad. Cuando Barclays PLC compró Lehman Brothers en una venta de liquidación, obtuvo 10.000 de los banqueros estadounidenses de la firma y algunas de sus deudas incobrables. En la sala de operaciones de Lehman en Times Square, los altavoces tocaron "God Save The Queen". Deutsche Bank se abalanzó sobre los clientes de Wall Street.

La marca más alta fue en 2011, cuando las tarifas globales de banca de inversión se dividieron aproximadamente entre las empresas europeas y estadounidenses.

Los buenos tiempos no duraron. Una crisis de deuda soberana de 2012 en todo el continente ejerció una nueva presión sobre los bancos más grandes de la región. El crecimiento económico se desaceleró en todo el continente. Los banqueros centrales hicieron que las tasas de interés fueran negativas en 2014. Los medios alemanes los llaman "Strafzinsen", que se traducen aproximadamente como "tasas de penalización".

UBS recortó 10.000 empleos y eliminó gran parte de su operación comercial. Royal Bank of Scotland despidió a miles de banqueros de inversión y vendió su brazo minorista en EEUU para enfocarse en el Reino Unido. Tres cuartas partes de los banqueros de Lehman que Barclays recogió en 2008 desaparecieron en cinco años, según los registros de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera.

Mientras tanto, los bancos estadounidenses invadían silenciosamente el territorio de sus rivales europeos. En 2009, JPMorgan completó una adquisición de Cazenove, el banco de inversión del Reino Unido. Todos los años desde 2014, JPMorgan ha generado más ingresos de banca de inversión en Europa que cualquier otra persona, según Dealogic. El propietario de Peppa Pig, un personaje de dibujos animados británico, que cotiza en Londres, contrató a JPMorgan Cazenove para asesorar sobre su venta en agosto al gigante estadounidense de juguetes Hasbro Inc.

A medida que los bancos estadounidenses se fortalecieron y sus rivales europeos se debilitaron, las lealtades de los clientes comenzaron a cambiar.

Las empresas de hoy son cada vez más globales. Ganan más de su dinero en EEUU y han intercambiado un registro de accionistas con familias europeas antiguas y confía en personas como BlackRock Inc. y otros gigantes de inversión estadounidenses, donde los bancos de Wall Street están mejor conectados. Según las estadísticas del gobierno, el porcentaje de acciones de compañías del Reino Unido propiedad de extranjeros aumentó del 16% en 1994 al 53% en 2016.

Fiat, el fabricante de automóviles italiano que buscó un vínculo con Renault de Francia este año, gana dos tercios de su dinero en EEUU, donde es dueño de Chrysler. La oportunidad fue atraída por John Elkann, el vástago nacido en Nueva York de la familia que fundó Fiat en 1899.

Uno de los asesores más cercanos de Elkann es un banquero de Goldman Sachs que durante los últimos 15 años ha organizado una reunión anual de propietarios de negocios multimillonarios europeos, según las personas que asistieron. Intercambian historias, comparten consejos y, la mayoría de las veces, contratan a Goldman para obtener ofertas.

La globalización ha costado a los europeos no solo las fusiones de titulares, sino también el negocio cotidiano de administrar el dinero para los clientes. Deliveroo, una startup de reparto de alimentos con sede en el Reino Unido, buscó crecer en Europa y Oriente Medio. En lugar de contratar bancos locales en cada mercado, consolidó sus flujos de dinero con Citigroup, que tiene licencias locales en 98 países y una plataforma digital global.

JPMorgan ha hecho un gran esfuerzo para expandir la banca de transacciones para clientes europeos. En 2010 estableció una nueva unidad de banqueros globales para ofrecer servicios de transacciones diarias a grandes empresas, y más tarde se hizo cargo de docenas de relaciones de transacciones europeas de RBS.

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Stamford, Connecticut, piso comercial de UBS en 2005. Fue capaz de acomodar a 1.400 comerciantes y personal. FOTO: RICK FRIEDMAN / CORBIS / GETTY IMAGES[/caption]

Recientemente, JPMorgan dijo que está ampliando su negocio de banca comercial a nivel mundial, apuntando a cientos de medianas empresas en toda Europa. Se ha buscado adquirir un sabor más local, haciendo cosas como patrocinar programas de matemáticas y ciencias para estudiantes en Francia, Alemania e Italia.

El año pasado, Citigroup y JPMorgan fueron dos de los tres mayores proveedores de banca de transacciones diarias a nivel mundial, junto con HSBC Holdings de Gran Bretaña, según Coalition. Los bancos estadounidenses representaron el 57% del grupo de ingresos de transacciones bancarias globales entre los bancos más grandes en ese negocio, frente al 22% de los europeos, precisó Coalition.

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