Inflación en la eurozona alcanza un nuevo máximo histórico

La inflación en la eurozona alcanzó un nuevo máximo histórico, fortaleciendo el argumento del Banco Central Europeo para considerar una fuerte alza de tasa de interés en su reunión la próxima semana.

Los precios al consumidor en el bloque monetario de 19 naciones subieron un 9,1% respecto al año anterior, impulsados por la energía y los alimentos. La inflación superó la media de estimaciones de un 9% de una encuesta a economistas de Bloomberg.

Excluyendo esos factores, un índice de la inflación subyacente subió a un nuevo máximo de 4,3%, lo que subraya cómo las presiones sobre los precios continúan adquiriendo una base más amplia.

La pregunta ahora es si los datos son suficientes para empujar al BCE hacia un aumento de tasa de 75 puntos básicos que algunos de los 25 miembros de su Consejo de Gobierno buscan evaluar. Es un incremento que ya ha implementado dos veces la Reserva Federal, aunque los funcionarios más prudentes del BCE advierten que no se debe seguir el ejemplo ya que Europa se prepara para una recesión.

Los aumentos de precios más rápidos desde la introducción del euro hace más de dos décadas dejan a los responsables de política monetaria en Fráncfort en busca de un delicado equilibrio: las tasas deben subir lo suficiente para llevar la inflación de vuelta a su objetivo del 2%, pero no tanto como para frenar cualquier impulso económico restante en medio de los temores de un corte de energía ruso este invierno.

Las cifras pueden recibir un escrutinio adicional después de que funcionarios, incluida la miembro del Comité Ejecutivo Isabel Schnabel dijo que el BCE debería centrarse más en los resultados de la inflación que en las proyecciones, ya que la guerra en Ucrania complica las previsiones.

Pero aunque la invasión de Rusia ciertamente está detrás del aumento en los precios de la energía, el jefe del banco central holandés, Klass Knot, dijo el martes que la fuerte demanda de los consumidores después del fin de los confinamientos también ha elevado los precios. Los salarios en aumento y un euro débil representan riesgos al alza, advirtió, instando a una normalización “rápida” de la política monetaria.

“Hay una necesidad urgente de que el Consejo de Gobierno actúe con decisión en su próxima reunión para combatir la inflación”, dijo el jefe del Bundesbank, Joachim Nagel, tras la publicación de los datos el miércoles. “Necesitamos una fuerte alza de tasas de interés en septiembre. Y se esperan más aumentos en las tasas de interés en los próximos meses”.

Seis miembros del Consejo de Gobierno han dicho públicamente que creen que debería discutirse un aumento de 50 puntos básicos, mientras que los mercados monetarios sitúan la probabilidad de un alza de 75 puntos básicos en más del 60%. Tras los datos del miércoles, los inversionistas mantuvieron sus apuestas en 166 puntos básicos de ajuste para fin de año.

Otros funcionarios han pedido más moderación. El economista jefe Philip Lane instó esta semana instó a mantener un “ritmo constante” de aumentos de tasas para minimizar el riesgo de interrupciones, mientras que el miembro del Comité Ejecutivo Fabio Panetta dijo que una economía más débil ayudaría a moderar la inflación.

Los economistas aumentan cada vez más las apuestas a una recesión en la eurozona en los próximos trimestres a medida que el alza del costo de vida reduce la demanda, afectando el repunte de la pandemia. El BCE arrojará algo de luz sobre las perspectivas con un nuevo conjunto de proyecciones en su reunión del 7 y 8 de septiembre.