Las ocho sugerencias planteadas por el CFA para asegurar una convergencia fiscal compatible con la sostenibilidad de las finanzas públicas

El Consejo Fiscal Autónomo (CFA) sigue muy activo por estos días. A los reportes que ha entregado a la Convención Constitucional y las recomendaciones al nuevo gobierno para “interpretar con prudencia” mejores cifras fiscales proyectadas por Hacienda, se suma ahora un informe sobre las desviaciones de las metas de Balance Estructural (BE), la regla que permite determinar el nivel de gasto público para cada año.

En un comunicado, el organismo informó que hizo recomendaciones para asegurar una convergencia fiscal compatible con la sostenibilidad de las finanzas públicas. En concreto, recordó que el déficit estructural se ubicó en 11,4% del PIB, según la Dirección de Presupuestos (Dipres) en el Informe de Finanzas Públicas del cuarto trimestre de 2021, superando la meta planteada por el Gobierno para 2021, de un déficit estructural de 4,7% del PIB.

Según el CFA, estas cifras deberán ser actualizadas por la Dipres con las nuevas Cuentas Nacionales publicadas por el Banco Central el pasado 18 de marzo. Sin embargo, de acuerdo al CFA, esta actualización presenta diferencias acotadas, por lo que el análisis y recomendaciones de este informe no cambiarán mayormente.

“El déficit estructural alcanzado en 2021 (11,4% del PIB) representa el desvío más elevado respecto a la meta desde que existe la regla de Balance Estructural (instaurada en 2001), así como el mayor déficit estructural como porcentaje del PIB”, dice el Consejo en su informe.

En el documento, el CFA recordó que la meta para 2021 fue modificada en dos ocasiones. Así, ante la crisis social de fines de 2019 el gobierno implementó un plan de protección del empleo y recuperación económica, que implicó un primer ajuste de las metas. En este contexto, la autoridad invocó una cláusula de escape de facto, que conllevó que para 2021 la meta pasara de un déficit estructural de 1,2% del PIB a 2,5% del PIB.

El comunicado hace un repaso sobre la tensión que ha debido enfrentar el gasto público en los últimos años, en particular de los esfuerzos fiscales para hace frente a los efectos de la pandemia.

Son ocho las sugerencias planteadas por el CFA:

1. Las metas de balance estructural para el periodo 2022-2026, que deberán ser establecidas mediante decreto dentro de los primeros 90 días de comenzada la nueva administración, debiesen implicar una convergencia fiscal realista, pero exigente, de forma tal de asegurar la sostenibilidad de las finanzas públicas.
2. Revertir efectivamente las medidas fiscales adoptadas para enfrentar la pandemia, dada su naturaleza transitoria, proceso iniciado en la Ley de Presupuestos aprobada para 2022.
3. Monitorear los pasivos contingentes que puedan gatillarse tras la crisis de la pandemia.
4. Analizar los niveles de los fondos soberanos, en particular del Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES), de forma tal de establecer un nivel mínimo de estos recursos para asegurar el acceso a liquidez en caso de nuevas emergencias.
5. Establecer una planificación para abordar los desafíos metodológicos que se han diagnosticado en la regla de Balance Estructural.
6. Complementar la regla de Balance Estructural con un ancla fiscal definida como un nivel prudente de deuda neta. Para ello, es necesario que se realicen estimaciones sobre el nivel de deuda pública prudente y sostenible para un país emergente como Chile.
7. Fortalecer la regla fiscal para contar a futuro con cláusulas de escape explícitas y debidamente normadas, para enfrentar eventos exógenos al accionar del Gobierno, de gran magnitud y transitorios, junto con reglas de convergencia posterior que establezcan la ruta de ajuste después de desviaciones de las metas de Balance Estructural.
8. Establecer explícitamente que las metas de Balance Estructural deben ser cumplidas expost, de forma tal que si se identifica un potencial desvío del Balance Estructural respecto de las metas, o si este se materializa, deba ser corregido.