Economistas estiman que alza del petróleo podría retrasar recorte de tasas por parte del BC

El conflicto de Irak, en que insurgentes liderados por la organización yihadista Estado Islámico de Irak y el Levante (EIIL) lanzaron una ofensiva el pasado 9 de junio efectuando un levantamiento y conquistando desde entonces cada vez más territorios dentro del país, ha sido un factor determinante en el alza de los precios internacionales del petróleo este mes.

El crudo West Texas Intermediate (WTI), que a principios de junio se situaba niveles de US$101 el barril, ha subido cerca de 4% hasta los US$106 el barril. Asimismo, más de 4% se ha elevado el petróleo Brent desde los US$109 el barril de comienzos de mes hasta los actuales US$ 114 el barril.     

Economistas concuerdan en que este importante incremento del crudo y su incidencia en el precio local de las bencinas ha elevado la expectativas de inflación, lo que retrasará la decisión del Banco Central de retomar los recortes a la tasa de interés este año.

Cabe recordar que la autoridad resolvió este mes mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 4%. No obstante, mantuvo el sesgo expansivo reiterando que "el Consejo evaluará la posibilidad de introducir recortes adicionales de la TPM de acuerdo a la evolución de las condiciones macroeconómicas internas y externas, y sus implicancias para las perspectivas inflacionarias".

El economista jefe de Banco Penta, Matías Madrid, afirma "por el momento, el impacto (del conflicto en Irak) está solamente acotado al tema petróleo y su efecto a nivel de precios. Se ha notado. Las expectativas de inflación a principios de junio que tiene implícito el mercado, más allá de las proyecciones que puedan tener los economistas, estaban cercana al 4% acumulada para el cierre de este año y ahora están más cercanas al 4,15%-4,20%".

En particular, Madrid revela que Penta elevó hace dos semanas su pronóstico de inflación para este año a un 3,8%, desde un 3,7% producto del alza del petróleo.

En tanto, el director del Instituto de Economía de la Universidad Gabriela Mistral, Erik Haindl, estima "lo lógico es que en las próximas semanas vengan alzas de bencinas. Y si pasa eso cuatro semanas seguidas, eso nos arrojará una o dos décimas de mayor IPC. Por lo tanto, el 0,3% que estaban esperando todos para junio, de repente podría ser un 0,4% o 0,5%".

Sin embargo, Haindl advierte "esto, como ha sido solo las últimas semanas, va a tomar en el fondo medio mes no más, lo que podría generar una décima más de inflación (0,4%). Lo que sí, podría generar el próximo mes un IPC alto, si es que la situación continúa".

Para Haindl, la inflación acumulada fines de año se ubicará cerca de 4,3%, aunque también estará presionada al alza por el incremento del tipo de cambio a nivel local.

En este contexto, Madrid agrega "(Esta situación) lo que puede hacer es que retrase las bajas en la Tasa de Política Monetaria que van a venir durante el resto del año. Puede que lo retrase un par de meses".

Aunque enfatiza "este es un shock de oferta. Entonces, el Banco Central no tiene mucho que hacer al respecto y sabe que finalmente esto va a ser temporal. No va a subir infinitamente el precio del petróleo (...) Es difícil que el shock de oferta por el lado del petróleo postergue definitivamente o anule las bajas en las tasas de política monetaria (este año)".

Asimismo, Haindl sostiene "si el Banco Central ya estaba con dudas sobre bajar (prontamente) la tasa, con esto no la baja".

PIB Mundial

Ambos expertos advierten que de prolongarse muchos meses esta situación de conflicto en Irak podría haber un perjuicio en el crecimiento del PIB Mundial, lo que podría generar un mayor efecto en el país, más allá que solamente la presión alcista sobre la inflación.

"El petroleo en caso de subir sobre los US$ 120 el barril, se empieza a especular que puede afectar la actividad a  nivel mundial. Ese es un efecto de segundo orden que viene después, cuando la situación es más crítica", asegura Madrid.

"Si predomina mucho tiempo esta situación, esto puede generar un freno en el crecimiento de la economía mundial, en general, y ahí nos podría rebotar sobre las exportaciones. Lo que pasa es que, además, hay otro conflicto que es el de Ucrania. Y justamente también Rusia es otro tremendo productor de petróleo. Entonces, esto afecta también en el mismo aspecto", advierte  Haindl.