La única eléctrica que faltaba: el grupo Enel pasará su contabilidad a dólares por el mayor peso de los clientes libres

Enel anunció un importante cambio en la manera en que reporta sus resultados financieros obtenidos en Chile. Este jueves, el directorio de la compañía aprobó que la moneda funcional en que expresa sus operaciones pasará de pesos chilenos a dólares. Lo anterior, “debido a que la divisa estadounidense pasará a ser la moneda que influirá significativamente en el entorno económico” en el que operan tanto Enel Generación como Enel Chile, según informó mediante hechos esenciales enviados a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF).

Sin embargo, la modificación no será inocua para sus resultados. De acuerdo a lo informado en ambos documentos, hay operaciones actuales de coberturas de flujo de caja que estaban vinculadas a la evolución del dólar, las que ahora “pierden su efectividad y, por lo tanto, deben discontinuarse”. En el caso de la filial enfocada en generación eléctrica, el cambio contable llevaría a que la compañía reconozca una pérdida estimada de US$180 millones.

“Como consecuencia de lo anterior y considerando la relevancia del segmento de generación para Enel Chile, la principal fuente de ingresos de la compañía, esto es, los dividendos provenientes de dichas filiales, tendrán una base de determinación consistente en dólares de los Estados Unidos de América”, indicó Giuseppe Turchiarelli, gerente general de Enel Chile.

Así, para la matriz de la firma que agrupa a la firma de distribución eléctrica con otras subsidiarias, entre ellas Empresa Eléctrica Pehuenche, el efecto de pasar su contabilidad de pesos a dólares generaría una pérdida neta de US$450 millones. Eso sí, ambas modificaciones no tendrán un impacto en las cajas de las compañías.

Pero, ¿qué lleva a que la firma realice esta modificación? Según explicó Maria Galainena de Carlos, gerente general de Enel Generación Chile, el cambio “se realizará en cumplimiento de las Normas Internacionales de Información Financiera, y surge sustancialmente como consecuencia de que a contar de 2025, la principal fuente de ingreso de la compañía tendrá su origen en el segmento de clientes libres, los que, considerando los ciclos de facturación y cobro, originan una exposición al riesgo de tipo de cambio sustancialmente menor en comparación al segmento de clientes regulados, que representa la mayor fuente de ingresos hasta 2024 y adicionalmente, deben considerarse los impactos por los procesos de estabilización de precios de energía, en virtud del cual se han dolarizado las cuentas por cobrar provenientes de dicho mecanismo”.

Con el cambio, Enel se alinea con el resto de las principales compañías de generación eléctrica que operan en Chile. Tanto Colbún, Engie y Aes Andes ya reportaban en dólares. La firma de capitales italianos aún no lo hacía, principalmente por su mayor participación en el segmento de clientes regulados. Es decir, al segmento residencial. Pero desde el próximo año el balance estará más influenciado por el desempeño de los clientes libres, principalmente del segmento industrial, cuyos contratos están expresados en la divisa norteamericana.

Con todo, los cambios deben ser aprobados en última instancia por las juntas de accionistas de cada compañía, que en sesiones extraordinarias deberán modificar los estatutos sociales en lo que se refiere a la moneda en que se expresa el capital social de las firmas. Ambas se desarrollarán durante el primer cuatrimestre del año 2025.

Finalmente, y para neutralizar los efectos de la pérdida neta por US$450 millones, los directorios aprobaron modificar las políticas de dividendos, “en el sentido de proponer a la junta ordinaria de accionistas, que tendrá lugar durante el primer cuatrimestre del año 2025, la distribución de un dividendo eventual que permita mantener el mismo pay-out ya contemplado en la política de dividendos para el ejercicio 2024 tal y como habría resultado de no aplicar la pérdida antes indicada. Tal dividendo eventual será determinado al cierre del ejercicio anual”.